今日のサマリー

昨日9月3日は「指数は4日続落、中身はバリュー反転」というねじれた一日でした。今日9月4日(金)は、そのねじれが、そっくりそのまま裏返った日です。

日経平均は前日比プラス806円46銭・プラス1.26パーセントの65,020円94銭。5営業日ぶりの大幅反発で、ザラ場では65,182円45銭まで買われ、一時900円を超える上げ幅になりました。きっかけは前日の米国市場です。米国の早期利上げ観測が後退して米長期金利が低下し、9月3日の米株式相場、とくに大型ハイテク株が大きく上昇。その流れを受けて、東京市場でもAI・半導体関連が朝から買い上げられました。ソフトバンクグループは前場で約10パーセント高、野村ホールディングスは18年ぶりの高値を更新、新興市場のグロース250も金利低下を受けて反発しています。

ところが、TOPIXはプラス1.19・プラス0.03パーセントの4,103.23。日経平均がプラス1.26パーセント上げた日に、TOPIXはほぼ横ばいという、極端に開いた一日でした。上げていたのは指数の上位に居座る値がさハイテク株だけで、市場全体はほとんど動いていない——昨日とは逆向きの、しかし構造としてはまったく同じ「指数と中身の乖離」です。

背景には為替と金利があります。ドル円は156円29銭と前日比0円74銭の円高、ザラ場では155円台前半まで急伸する場面もありました。国内の長期金利も2.900パーセントまで低下し、NY原油は1バレル91ドル00銭と小幅安。円高・金利低下・原油安という三点セットは、AI関連の成長株にとっては追い風である一方、わたしが厚く持っている商社・海運・資源・化学・銀行といったバリュー株にはことごとく逆風になります。

そんな一日で、わたしのポートフォリオはマイナス0.55パーセント・マイナス205,673円。対日経ではマイナス1.81パーセントポイント、対TOPIXでもマイナス0.58パーセントポイントと、久しぶりにはっきり負けた日になりました。

今日の3大トピックは:

1. 日経平均はプラス1.26パーセントの5営業日ぶり大幅反発。ただしTOPIXはプラス0.03パーセントの横ばいで、上げていたのは値がさAI半導体だけという極端な中身
2. ドル円156円29銭への円高と原油安を受けて、下落TOP5は住友化学（4005）・三井物産（8031）・三菱商事（8058）・商船三井（9104）と外需バリューが占有。ポートフォリオはマイナス0.55パーセントで対日経マイナス1.81パーセントポイント
3. 東鉄工業（1835）・浜松ホトニクス（6965）・東京建物（8804）を各2株ナンピン。あわせてヤマハ発動機（7272）ほか12月決算4社の中間配当が税引後10,980円入金

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均とTOPIXの差はプラス1.23パーセントポイント。ここまで開くのは珍しく、日経平均だけを見て「今日は大勝ちの日だった」と思い込むと、実感と数字がまったく噛み合わなくなるタイプの相場でした。わたしのポートフォリオはTOPIXにすら0.58パーセントポイント負けているので、今日は言い訳のしようがありません。

45日累計で対日経+17.38pptに縮小

45日累計は日経平均マイナス7.27パーセントに対してポートフォリオはプラス10.11パーセント、対日経通算プラス17.38パーセントポイント。昨日のプラス19.19pptから、今日1日でマイナス1.81pptを吐き出しました。

この表を上から眺めると、わたしのポートフォリオが負ける日には、はっきりした共通点があります。7月31日のマイナス3.97ppt、8月5日のマイナス2.46ppt、8月10日のマイナス2.17ppt、そして今日のマイナス1.81ppt——いずれも日経平均が大きくプラスで反発した日です。逆に日経平均が大きく下げた8月18日はプラス2.39ppt、8月19日はプラス0.69pptと勝っている。

つまり、わたしのポートフォリオは「下げに強く、上げについていけない」という性格をはっきり持っています。これは欠点というより、バリュー分散型を選んだ時点で織り込み済みの構造です。45日で対日経プラス17.38パーセントポイントという数字は、勝った日に大きく勝ったからではなく、負ける日を浅く済ませてきた結果——今日みたいな日は、その代金を払う日だと思っています。

本日の取引

今日買ったのは3銘柄・6株・合計19,299円。すべてナンピンです。

3銘柄とも、おととい9月2日の全面安の日にもナンピンした銘柄です。日経平均が800円上げている日に、わざわざ下げている銘柄を買い足している——今日の買いは、それ以上でも以下でもありません。

平均取得単価は3銘柄とも下がった

ナンピンの効果は、平均取得単価で確認するのがいちばん分かりやすいと思っています。

1回あたり2株なので、動くのは数円です。東京建物（8804）にいたっては、88株の平均取得単価が3円下がっただけ。これを「意味がある」と言えるかどうかが、S株ナンピンの評価の分かれ目だと思います。

わたしの答えは「1回では意味がないが、続けると効く」です。実例が手元にあります。

浜松ホトニクス（6965）は4回目のナンピン

浜松ホトニクスは、8月31日に4株の打診買いで入った銘柄です。そこから今日まで、こうなっています。

4営業日で平均取得単価は2,372円から2,338円へ、34円下がりました。率にするとマイナス1.43パーセント。株価そのものは2,372円から2,298円50銭へマイナス3.10パーセント下げているので、下落の半分弱を、買い増しで取り返した計算になります。

光半導体・光電子増倍管という、他社が簡単には真似できない領域を持っている会社です。AI半導体が今日のように派手に買われる横で、同じ「光と半導体」の会社が静かに売られている——この温度差は、わたしにとってはむしろありがたい状況です。株価が下がっているあいだしか、平均取得単価は下げられません。

東鉄工業（1835）は鉄道工事、東京建物（8804)は不動産。どちらも内需で、景気の波に対しては比較的鈍い業種です。今日のように「AI半導体だけが上がる日」には、こういう銘柄はきれいに置いていかれます。置いていかれた分だけ、買える値段になっているというだけの話だと受け止めています。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

1位はキオクシアHD（285A）のプラス5.40パーセント。米ハイテク株高をそのまま受け取った、今日のいちばん分かりやすい銘柄です。10株・平均取得単価56,044円に対して終値54,460円で、含み損益はマイナス15,840円・マイナス2.83パーセント。7月14日に2株の打診買いで入ってから、ずっとプラスとマイナスのあいだを行き来している銘柄です。10月1日には1株を3株に分割する予定なので、そのころには保有株数が30株、平均取得単価は約18,681円という表示に変わることになります。

2位のJPX（日本取引所グループ・8697）はプラス4.43パーセント、3位のSBIホールディングス（8473）はプラス3.86パーセント。この2社が並んだのは、今日の相場の性格そのものだと思っています。取引所とネット証券は、相場が活況になれば売買代金が増え、それがそのまま収益になるビジネスです。日経平均が一時900円超上げて、新興市場まで反発する日は、銘柄の中身に関係なく「板が動くこと自体」が追い風になります。JPXは100株・平均取得単価1,425円に対して終値2,239円で含み益率プラス57.12パーセント、年間配当77円で取得利回りは5.40パーセント。7月28日にQ1決算と同時に、配当を61円から77円へ26.2パーセント増配した銘柄で、配当性向60パーセントを目標として掲げています。SBIHDは208株・平均取得単価1,735円に対して終値3,390円、含み益率プラス95.39パーセント、年間配当95円で取得利回りは5.48パーセントです。

4位のメタウォーター（9551）はプラス3.43パーセント。水処理プラントの会社で、おととい9月2日に2株を3,050円でナンピンしたばかりです。38株・平均取得単価3,238円に対して終値3,170円なので、含み損益はまだマイナス2,584円・マイナス2.10パーセント。買った2日後に3.43パーセント戻してくれたわけで、平均取得単価まではあと68円というところまで来ました。5位の南海辰村建設（1850）はプラス3.07パーセント、300株・平均取得単価318円に対して終値436円で含み益率プラス37.11パーセントです。

上昇TOP5の5銘柄のうち、含み益が乗っているのは3銘柄だけ。キオクシアHDとメタウォーターは、上げた今日でもまだ含み損です。上昇率上位に含み損の銘柄が並ぶというのは、それだけ最近の買い増しが多いということでもあります。

下落TOP5

今日の下落TOP5は、見事なまでに為替と資源の銘柄でした。総合化学、総合商社2社、海運——ハピネット（7552）以外の4銘柄は、いずれも円高と原油安が直撃するセクターです。今日のワンポイント解説は、ここを掘り下げます。

1位の住友化学（4005）はマイナス5.11パーセント。ただしこの銘柄は、9月1日にプラス8.37パーセントで東証プライムの値上がり率トップに立ったばかりです。そこからの反動と利益確定売りという面が大きいと見ています。100株・平均取得単価474円に対して終値594円70銭で、含み益率はプラス25.46パーセント。5パーセント下げてもなお、含み益は12,070円残っています。

2位の三井物産（8031）はマイナス4.45パーセント、4位の三菱商事（8058）はマイナス3.10パーセント。昨日は米バークシャーCEOの発言で商社株が買われ、三菱商事は上昇TOP5の2位でプラス4.09パーセントだった銘柄です。その翌日にマイナス3.10パーセント——まる1日で、昨日の上げの4分の3を返したことになります。商社は海外事業の利益を円に換算して取り込むので、円高はそのまま円建て利益の目減りに効きます。加えて資源価格にも連動するので、円高と原油安が同時に来ると二重に効くという構造です。とはいえ、三井物産は165株・平均取得単価2,730円に対して終値5,019円で含み益率プラス83.85パーセント、三菱商事は190株・平均取得単価2,282円に対して終値4,902円で含み益率プラス114.81パーセント。この2社だけで含み益は87万円あります。1日の値動きで手放す理由には、まったくなりません。

5位の商船三井（9104）はマイナス3.07パーセント。海運も運賃がドル建てなので、円高は素直に逆風です。6株・平均取得単価4,999円に対して終値6,969円、含み益率プラス39.41パーセントで、年間配当205円・取得利回り4.10パーセント。3位のハピネット（7552）はマイナス3.17パーセントで、玩具・映像ソフトの流通を手がける内需寄りの会社。この銘柄だけは円高が逆風とは言いにくいので、別の要因があったか、単に地合いに巻き込まれたかというところだと思っています。

下落TOP5の5銘柄すべてが含み益を維持——しかも4銘柄が含み益率プラス25パーセント以上です。今日のような日は、含み益の一部が削られているだけで、資産が減っているわけではありません。

ポートフォリオ全体

評価額3,740万円、含み損益プラス1,381万円、含み損益率プラス58.56パーセント。昨日のプラス59.48パーセントからマイナス0.92パーセントポイントです。

今日は19,299円を買い増しているので、取得コストは23,569,414円から23,588,754円へ19,340円増えました。9月2日の解説で分解したのと同じやり方で内訳を見ると、株価によるものがマイナス0.88ppt、買い増しによるものがマイナス0.04ppt。今日の下げは、ほぼまるごと株価によるものです。買い増しの金額が2万円弱と小さいので、分母への影響もほとんど出ていません。

📚 初心者向けワンポイント解説：円高はなぜ商社・海運・化学に効くのか——為替がバリュー株の株価を動かす3つのルート

今日の下落TOP5は、住友化学・三井物産・三菱商事・商船三井——総合化学、総合商社2社、海運という並びでした。業種はバラバラなのに、下げた理由はおそらく1つです。ドル円が156円29銭と、前日から0円74銭の円高になったこと。

「円高になると輸出企業に逆風」——これは投資を始めた最初の週に聞く言葉だと思います。ただ、なぜそうなるのかを分解しておくと、自分のポートフォリオが為替にどれくらい晒されているかが見えてきます。

ルート1: 円換算ルート（いちばん大きい）

海外で稼いだ利益を、決算では円に直して計上する——ここがいちばん素直に効きます。

たとえば、海外子会社が1億ドルの利益を上げたとします。

現地でのビジネスは1ミリも変わっていないのに、円建ての利益だけが変わります。総合商社は世界中に事業を持ち、利益の大半を海外で稼いでいるので、このルートの影響が非常に大きい。三井物産や三菱商事が「円高で売られる」と言われるのは、主にこれです。

多くの企業は決算短信で「想定為替レート」を公表しています。1円の円高で営業利益が何十億円動くという感応度も併記されることが多いので、保有銘柄については一度目を通しておくと、為替ニュースの受け止め方が変わります。

ルート2: 価格競争力ルート

輸出品の現地価格が変わるルートです。

円高になると、同じ円建て価格で売ろうとしたとき、ドル建ての値段が上がります。海外の顧客から見れば「日本製品が値上がりした」ことになるので、競合に対して不利になる。逆に値段を据え置けば、円建ての手取りが減ります。どちらにしても利益は圧迫されるわけです。

自動車や機械、精密機器といった、海外で価格競争をしている業種にはこのルートが効きます。今日、中間配当が入金したヤマハ発動機（7272）は、二輪とマリンを世界中で売っている会社なので、まさにこのルートの当事者です。今日わたしがナンピンした浜松ホトニクス（6965）も、海外売上比率の高い輸出企業——今日は半導体高の恩恵より、円高の逆風のほうが勝ったように見えます。

ルート3: 資源・運賃ルート

商品市況そのものがドル建てというルートです。

原油、鉄鉱石、石炭、そして海運の運賃——これらは国際市場でドル建てで取引されます。つまり、円高になると、円に直したときの単価が下がる。今日はNY原油が1バレル91ドル00銭と0ドル30銭の小幅安でしたが、円高と重なると、円換算ではもう少し大きく目減りします。

商船三井（9104）の運賃も、住友化学（4005）が扱う石化製品の市況も、この影響を受けます。商社にいたっては、ルート1とルート3の両方が同時に効く——今日の下落TOP5に商社が2社入ったのは、偶然ではありません。

逆に円高が追い風になる銘柄もある

もちろん、全部が逆風というわけではありません。

今日の下落3位だったハピネット（7552）は、玩具や映像ソフトの流通が本業で、むしろ輸入側の会社です。円高で下げる理屈は薄いので、地合いに巻き込まれた面が大きいのではないかと見ています。

自分のポートフォリオが「どちら側」に寄っているか

ここが本題です。高配当バリュー株を集めていくと、気がつくと為替に対して「円安が追い風」の側に偏りやすいという傾向があります。

理由は単純で、高配当・低PBRで残っている銘柄には、商社・海運・鉄鋼・化学・資源といった外需のオールドエコノミーが多いからです。わたしのポートフォリオも、まさにその塊になっています。

• INPEX（1605） —— 原油・天然ガス、ドル建て市況の直撃を受ける
• 三菱商事（8058）・三井物産（8031）・住友商事（8053） —— 海外利益の円換算
• 商船三井（9104） —— 運賃がドル建て
• 住友化学（4005） —— 石化市況と輸出
• ヤマハ発動機（7272） —— 二輪・マリンの海外販売、価格競争力ルートの直撃

つまり、わたしのポートフォリオは「円安で強く、円高で弱い」。今日のマイナス0.55パーセントは、その性格がそのまま出た数字です。

では、どうするか

わたしの結論は3つです。

1. 為替は予想しない——プロが外し続けている変数を、個人が当てられると思わないほうがいい
2. 為替に対して逆側の銘柄も持っておく——電力・内需サービス・小売を混ぜておくと、日々の振れが小さくなる
3. 配当は円建てで、為替と無関係に積み上がる——株価が円高で下げても、受け取る配当金が減るわけではない

3番目がいちばん大事だと思っています。今日、三菱商事は3.10パーセント下げましたが、年間配当125円という予想は今日1日で変わったわけではありません。平均取得単価2,282円に対する取得利回り5.48パーセントも、そのままです。株価は為替で毎日動くけれど、取得利回りは自分が買った瞬間に確定して、あとは増配でしか動かない——この非対称性が、高配当株投資の安心材料なのだと思います。

為替のニュースを見て慌てるのではなく、「今日はルート1が効いたな」と分解して眺められるようになる——今日はそのための一日でした。

配当情報

今日は12月決算企業4社の中間配当が入金しました。税引後で合計10,980円です。

最大の入金はヤマハ発動機（7272）の5,977円。300株保有で、1株25円の中間配当でした。今期の年間配当予想は50円なので、そのちょうど半分です。この会社は前期35円から今期50円へ、15円の増配を発表しています。8月に発表した第1四半期は売上高7,301億円・プラス16.6パーセント、営業利益626億円・プラス43.8パーセントと、二輪とマリンが揃って好調でした。300株・平均取得単価1,222円に対して年間50円なので、取得利回りは4.09パーセント——年間15,000円（税引前）が入ってくる計算です。株主優待を目当てに300株を長く持ち続けている銘柄でもあり、含み損の期間がずいぶん長かったのですが、今はしっかり含み益圏にいます。

そして今日という日に、この会社の配当が届いたことには、少し皮肉な味わいがあります。ヤマハ発動機は二輪・マリンを世界中で売る、典型的な輸出企業です。今日の円高は、この会社にとってまさに逆風の材料でした。株価は為替で毎日揺れるけれど、6月末に確定した配当は、その揺れとは無関係に振り込まれる——今日のワンポイント解説で書いたことが、そのまま口座の履歴に出た格好です。

2番目の入金はキリンホールディングス（2503）の3,029円。100株保有で、年間配当76円のちょうど半分の38円が中間配当として支払われました。平均取得単価2,063円に対して年間76円なので、取得利回りは3.68パーセント。ビールや清涼飲料の国内最大手クラスでありながら、医薬・バイオケミカルまで持っている会社で、含み益率はプラス40パーセント台です。

サンセイランディック（3277）の1,674円は、少し説明が必要な入金でした。今わたしが持っているのは200株なのに、配当が支払われたのは100株分です。

これは株式分割をまたいだからです。この会社は1株を2株にする株式分割を実施しました。中間配当の基準日である6月末の時点では、わたしの保有は分割前の100株。そこに分割前の中間配当21円がかかって、税引前2,100円という計算になります。分割後の株数200株に、分割後の中間配当10円50銭をかけても、答えは同じ2,100円です。株式分割は、株数と1株あたりの金額を同時に調整するので、受け取る配当の総額は変わりません——当たり前の話ですが、明細を見た瞬間は「100株分しか入っていない」と一瞬あせります。

この銘柄の年間配当は、分割後ベースで37円50銭（中間10円50銭＋期末27円）。期末は27円を200株で受け取る計算なので、税引前で5,400円です。中間の2,100円より2.5倍以上大きい——中間と期末で配当の重みがまったく違う会社なので、ここは覚えておきたいところです。平均取得単価473円に対して年間37円50銭で、取得利回りは7.93パーセント。わたしのポートフォリオのなかでも上位のインカム効率です。

荏原実業（6328）は10株で300円。中間配当37円50銭で、年間だと75円になる見込みです。環境関連プラントとエンジニアリングの会社で、今の保有は16株。基準日の6月末には10株だったので、その後に買い増した6株は今回の対象外です。次の期末配当からは16株分が乗ってきます。

9月に入って4営業日で、税引後の受取配当は合計56,519円になりました。

今日のポートフォリオはマイナス205,673円でしたから、配当の10,980円は、その19分の1にしかなりません。それでも、株価の増減は含み損益という「まだ確定していない数字」であるのに対し、配当は口座に入った現金です。この違いは、続けているうちにだんだん効いてきます。

明日以降の注目ポイント

• 日経平均の大幅反発が続くのか、それとも今日の上げが値がさ株だけの一過性で終わるのか
• ドル円155円台から156円台の攻防と、商社・海運・資源株への影響
• 米国の早期利上げ観測の後退がどこまで続くか、再来週のFOMCに向けたFRB高官の発言
• 国内長期金利2.9パーセント台の推移と、銀行株・不動産株の反応
• NY原油90ドル台の定着と、INPEX(1605)など資源関連の値動き
• 9月末の権利付き最終日に向けた高配当株の需給と、3月決算企業の中間配当の権利取り
• キオクシアHD(285A)の10月1日の株式分割(1株→3株)と、AI半導体セクター全体のモメンタム
• 九州電力(9508)の9月29日の上場廃止と、キューデンホールディングスの10月1日上場に向けた需給

まとめ

今日9月4日は「指数は大幅反発、中身は置いてけぼり」という、昨日とちょうど裏返しの一日でした。日経平均プラス1.26パーセントの65,020.94円、TOPIXプラス0.03パーセントの4,103.23、わたしのポートフォリオはマイナス0.55パーセントという結果です。

日経平均は5営業日ぶりの大幅反発で、一時900円を超える上げ幅をつけました。米国の早期利上げ観測が後退して米長期金利が低下し、大型ハイテク株が上昇した流れが東京にも波及——ソフトバンクグループは前場で約10パーセント高、野村ホールディングスは18年ぶり高値という日です。ところがTOPIXはプラス0.03パーセント。上げていたのは指数上位の値がさAI半導体だけで、市場全体はほとんど動いていませんでした。

ポートフォリオはマイナス0.55パーセント、対日経マイナス1.81パーセントポイント・対TOPIXマイナス0.58パーセントポイント。45日累計は対日経プラス19.19パーセントポイントからプラス17.38パーセントポイントへ縮小しました。ドル円156円29銭への円高、NY原油91ドルへの小幅安、国内長期金利2.900パーセントへの低下——この三点セットが、商社・海運・資源・化学という、わたしの主力そのものに逆風として効いた一日です。

上昇TOP5はキオクシアHD（285A）プラス5.40パーセントを筆頭に、JPX（8697）プラス4.43パーセント、SBIHD（8473）プラス3.86パーセント、メタウォーター（9551）、南海辰村建設（1850）。取引所とネット証券が並んだのは、相場の活況そのものが収益になるビジネスだからです。下落TOP5は住友化学（4005）マイナス5.11パーセント、三井物産（8031）マイナス4.45パーセント、三菱商事（8058）マイナス3.10パーセント、商船三井（9104）マイナス3.07パーセントと為替と資源に晒された銘柄が占有しましたが、5銘柄すべてが含み益を維持し、うち4銘柄は含み益率プラス25パーセント以上です。

本日の取引は東鉄工業（1835）・浜松ホトニクス（6965）・東京建物（8804）を各2株、合計6株・19,299円のナンピン。3銘柄とも、おととい9月2日の全面安でも買っている銘柄です。浜松ホトニクスは8月31日の打診買いから4回目の買い増しで、平均取得単価は2,372円から2,338円へ34円下がりました。1回2株では数円しか動きませんが、4回続けると1.43パーセント下がる——S株ナンピンの意味は、この積み重ねの側にあります。

そしてヤマハ発動機（7272）・キリンHD（2503）・サンセイランディック（3277）・荏原実業（6328）の中間配当が税引後10,980円入金。9月に入って4営業日で、受取配当は累計56,519円になりました。最大の入金はヤマハ発動機の5,977円で、300株に1株25円——円高が逆風になる輸出企業の配当が、円高の日に届いたのは、なんとも今日らしい巡り合わせでした。サンセイランディックは株式分割をまたいだので、200株保有でも配当は分割前の100株分——明細を見た瞬間は少しあせりましたが、分割後の株数と単価で計算しても答えは同じです。

含み損益率はプラス59.48パーセントからプラス58.56パーセントへ、マイナス0.92パーセントポイント。日経平均が800円上げた日に、自分のポートフォリオだけが下げている——気持ちのいい日ではありません。ただ、45日の表を見返せば、わたしが負けるのはいつも指数が大きく反発する日です。下げに強く、上げについていけない——それを承知で選んだ形なのだから、今日は素直に代金を払う日だと思っています。

明日も、地味に、着実に。

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免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

昨日9月2日は、東証33業種のすべてが下落する全面安の日でした。今日9月3日(木)は、その翌日に「指数はまだ下げているのに、中身は反転していた」という、少しねじれた一日です。

日経平均は前日比マイナス111円16銭・マイナス0.17パーセントの64,214円48銭。これで4日続落となり、8月4日以来およそ1カ月ぶりの安値水準まで落ちました。ところがTOPIXはプラス20.44・プラス0.50パーセントの4,102.04と反発。東証プライムの値上がり銘柄数は805に対して値下がりは685で、数のうえでは上がった銘柄のほうが多かったという日でした。

一日の中の動きも、かなり荒いものでした。寄り付きは64,724円81銭で、そこが today の高値。前日にNY連銀のウィリアムズ総裁が早期の利上げに慎重な姿勢を示し、米国株が上昇したことを受けて、自律反発の買いが先行しました。ところが午後に入ると韓国・台湾の株価指数の下落を受けてAI・半導体株が売られ、14時26分には63,772円80銭まで急落。そこから引けにかけて商社株や銀行株といったバリューが戻りを主導し、最終的にマイナス111円まで戻して終わっています。原油高と日銀の利上げペース加速が意識され、金利の先高観が根強い——それが指数を上値で抑えた主因でした。

そんな一日で、わたしのポートフォリオはプラス0.71パーセント・プラス266,228円。対日経ではプラス0.88パーセントポイント、対TOPIXでもプラス0.21パーセントポイントです。昨日の全面安でマイナス636,434円削られたうちの4割強を、翌日に取り返した計算になります。

今日の3大トピックは:

1. 日経平均は4日続落で約1カ月ぶり安値、それでもTOPIXはプラス0.50パーセントの逆行高。値上がり805対値下がり685と、中身はバリュー優位
2. ポートフォリオはプラス0.71パーセントで対日経プラス0.88パーセントポイント。44日累計はプラス19.19パーセントポイントへ拡大し、含み損益率もプラス59.48パーセントに回復
3. 上昇TOP5は商社2社と電力2社が占有。米バークシャーCEOの「何十年も投資」発言で三菱商事（8058）がプラス4.09パーセント、九州電力（9508）は年初来高値を更新

主要指数とポートフォリオの比較

44日累計で対日経+19.19pptに拡大

44日累計は日経平均マイナス8.53パーセントに対してポートフォリオはプラス10.66パーセント、対日経通算プラス19.19パーセントポイント。昨日のプラス18.31pptから、さらにプラス0.88ppt積み増しました。TOPIXの累計もプラス1.73パーセントとプラス圏に戻っています。

日経平均が4日続落しているあいだ、TOPIXは3日中2日で上昇している——この差は、指数の作り方の違いそのものです。日経平均は値がさの半導体株の比重が大きく、今日のように午後にAI関連が売られると指数だけが沈む。一方、時価総額加重のTOPIXには商社・銀行・電力といったバリューの上げが素直に反映されます。わたしのポートフォリオは、構成でいえば圧倒的に後者に近い。だから、こういう日は勝てます。

本日の取引

今日は売買なしです。

昨日は全面安を拾って18銘柄・74株・合計137,365円を買い増しました。1日の買い増し銘柄数としてはこの夏でも最多クラスで、正直なところ「今日はもう十分に動いた」という感覚がありました。

今日のように指数が下げているのに中身はバリューが買われている日は、わたしの保有銘柄のほとんどが「上がっている側」にいる日でもあります。上がっている銘柄を追いかけて買うのは、押し目買いでもナンピンでもありません。ただの高値づかみです。

“何もしない”も立派な投資判断——昨日買った分の判断が正しかったかどうかは、今日の含み損益率がプラス58.35パーセントからプラス59.48パーセントへ戻したことで、ひとまず数字が答えてくれました。買った翌日に評価してもらえる相場は、めったにありません。今日は素直に、その結果を眺めているだけの一日にしました。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

今日の上昇TOP5は、商社2社と電力2社。5銘柄中4銘柄が、いわゆるオールドエコノミーのバリュー株という、わたしのポートフォリオの性格がそのまま出た並びになりました。

1位の九州電力（9508）はプラス4.10パーセント。ザラ場では2,233円50銭まで買われ、年初来高値を更新しています。この会社は10月1日付で持株会社「キューデンホールディングス」に移行する予定で、今日はJPX日経400の構成銘柄から九州電力を除外し、キューデンHDを新規採用するという発表もありました。昨日、全面安のなかで4株を平均2,123円で押し目買いしたばかりの銘柄です。その翌日に年初来高値を更新するというのは、さすがに出来すぎですが、電力セクターを金利上昇局面のディフェンシブとして厚めに持っておきたいという考え自体は変えていません。この持株会社化の話は、今日のワンポイント解説で詳しく整理します。

2位の三菱商事（8058）はプラス4.09パーセント。今日の材料ははっきりしていて、米バークシャー・ハサウェイのグレッグ・アベルCEOが、日本の商社への投資について「何十年も投資する」という趣旨の発言をしたと報じられたことです。190株保有・平均取得単価2,282円に対して終値5,059円、含み益率はプラス121.69パーセント、含み益額は52万7,630円。4位の住友商事（8053）もプラス3.02パーセントで、こちらは500株・平均取得単価756円に対して終値1,842円、含み益率プラス143.65パーセントです。商社2社だけで含み益は107万円——バークシャーが日本の商社を買い始めたのは2020年ですが、その恩恵を、まったく無関係の個人投資家であるわたしが6年後にも受けているというのは、なかなか不思議な感覚です。

3位の中部電力（9502）はプラス3.13パーセント。九州電力とそろって電力株が買われたのは、金利の先高観が強い局面で、規制産業のディフェンシブ性が見直された面が大きいと思っています。5位の竹内製作所（6432）はプラス2.87パーセントで、ミニショベルを北米・欧州に輸出する建設機械メーカー。40株・平均取得単価4,430円に対して終値7,530円、含み益率プラス69.98パーセント、年間配当220円で取得利回りは4.97パーセントと、インカム効率でも上位に来る銘柄です。

下落TOP5

下落側は最大でもマイナス4.00パーセント、しかも5銘柄すべてが含み益を維持。昨日はマイナス5パーセント超が5銘柄並んでいたことを思えば、下げの深さがまったく違う一日でした。

下落1位はINPEX（1605）のマイナス4.00パーセント。今日はNY原油が1バレル91ドル55銭とむしろ小幅高だったにもかかわらず、4パーセント下げています。8月31日には米国・イラン情勢を背景に一時3カ月ぶりの高値をつけた銘柄で、そこからの連日の上昇に対する利益確定売りが出たものと見ています。230株・平均取得単価1,740円に対して終値3,889円、含み益率はプラス123.51パーセント。取得利回りは6.21から7.47パーセントという水準で、1日でマイナス162円動いたところで、この銘柄を手放す理由にはまったくなりません。

2位のアストロスケール（186A）はマイナス3.97パーセント。宇宙デブリ除去を手がける会社で、10株・平均取得単価1,025円に対して終値1,040円、含み益率はプラス1.46パーセントとほぼトントンです。無配のグロース銘柄なので、わたしのポートフォリオのなかでは異質な位置づけ。今日のようにバリューが買われ、成長株が売られる日には、素直に下げる側に回ります。

3位のインフロニアHD（5076）はマイナス3.30パーセント。前田建設・前田道路・前田製作所を束ねる建設持株会社で、今年は水処理大手の水ingを完全子会社化しています。年間配当132円に対して平均取得単価2,218円なので取得利回りは5.95パーセント、現在利回りでも4.79パーセントと、今から買っても高配当と呼べる水準です。4位の日本ライフライン（7575）はマイナス3.07パーセントで、年間81円（通常配当に記念配当が乗った予想）で現在利回り5.24パーセント。5位のOKI（6703）はマイナス2.36パーセント、含み益率プラス30.56パーセントです。

下落TOP5の5銘柄のうち、4銘柄が現在利回り2.4パーセント以上——下げた日に利回りが上がるのは、高配当株投資では当たり前の話なのですが、それを毎日確認できるのは、記録を続けている数少ない役得だと思っています。

ポートフォリオ全体

評価額3,758万円、含み損益プラス1,401万円、含み損益率プラス59.48パーセント。昨日のプラス58.35パーセントからプラス1.13パーセントポイント回復しました。

昨日のワンポイント解説で、含み益率の下げを「株価によるものマイナス2.68ppt」「買い増しによるものマイナス0.36ppt」に分解しました。今日は売買がゼロなので、取得コスト（分母）は23,569,414円から1円も動いていません。つまり、今日のプラス1.13パーセントポイントは、まるごと株価の上昇によるものです。売買しない日の含み益率は、混じり気のない「相場の答え」になります。

📚 初心者向けワンポイント解説：持株会社化に伴う上場廃止——「保有株はどうなるのか」問題

今日、上昇率トップに立った九州電力（9508）には、株価とは別に、株主として押さえておくべきニュースがあります。10月1日付で持株会社「キューデンホールディングス」に移行し、九州電力そのものは9月29日に上場廃止になるというものです。

「上場廃止」という言葉を初めて見たとき、わたしは正直ぎょっとしました。持っている株が紙くずになるのでは、と思ったからです。結論から言えば、この種の上場廃止は、まったく性質が違います。

「単独株式移転」という仕組み

九州電力のようなケースは、単独株式移転と呼ばれる手法です。ざっくり言うと、こういう流れになります。

1. 九州電力が、自分を100パーセント子会社にする新しい親会社（キューデンホールディングス）を設立する
2. 既存の九州電力の株主は、保有株数に応じて、新しい親会社の株式を受け取る
3. 九州電力の株は上場廃止になり、代わりに新しい親会社が上場する

つまり、会社が消えるのではなく、株主が持つ「株の名前」が親会社のものに付け替わるだけです。証券口座のうえでは自動的に振り替えられるので、株主側で申し込みや手続きをする必要は基本的にありません。

この形の再編では、旧会社1株につき新会社1株が割り当てられるのが一般的ですが、割当比率や具体的な日程は会社ごとに違います。必ず、その会社が出している開示資料を自分で確認する——これは面倒でも省略しないほうがいい部分です。

「上場廃止＝危ない」ではない上場廃止

上場廃止には、性格のまったく違うものが混ざっています。

同じ「上場廃止」でも、1行目と3行目では意味が正反対です。ニュースの見出しだけを見て慌てないために、理由の欄まで読む——これがいちばん大事だと思っています。

取得単価は引き継がれる

もうひとつ、長期投資家として気になるのが税金と取得単価です。

この種の株式移転では、旧株の取得価額が新株にそのまま引き継がれるのが基本的な扱いです。振り替えの時点で利益が確定して課税される、ということにはなりません。わたしの場合、九州電力の平均取得単価は1,850円ですから、新会社の株になっても、この1,850円という数字を持ち続けることになります。含み益もそのまま、取得利回り2.70パーセントもそのままです。

ただし、税制の細かい扱いは個々の状況で変わりうる部分なので、気になる場合は証券会社の案内や税務の専門家に確認するのが確実です。

指数の入れ替えという副作用

もうひとつ、今日ニュースになったのが指数の入れ替えです。JPX日経400では、10月1日付で九州電力が除外され、キューデンホールディングスが新たに採用されることが発表されました。

指数に連動するファンドは、指数から外れた銘柄を売り、新しく入った銘柄を買う必要があります。この売買が、入れ替えの前後に一時的な需給の歪みを生むことがあります。今日の九州電力の年初来高値も、こうした思惑がまったく無関係とは言い切れないでしょう。

とはいえ、わたしがこの株を持っている理由は指数の話とは無関係です。規制産業としての安定性と、年間50円の配当——それが変わらない限り、名前が「九州電力」から「キューデンホールディングス」に変わっても、やることは何も変わりません。

まとめると

• 持株会社化に伴う上場廃止は、株が消える話ではない
• 保有株は新会社の株式に自動で振り替わる。手続きは基本的に不要
• 取得単価は引き継がれ、振り替えの時点で課税されるわけではない
• ただし比率・日程・税務の扱いは会社ごとに違うので、開示資料を必ず確認する
• 指数の入れ替えが伴う場合、前後に需給の歪みが出ることがある

保有銘柄が200近くあると、こういうイベントは年に何度も起こります。そのたびに慌てないために、仕組みを一度きちんと理解しておく——今日はそのための日でした。

配当情報

今日はヒューリック（3003）の中間配当が入金しました。

ヒューリックも12月決算の会社です。年間配当は67円で、そのちょうど半分の33円50銭が中間配当として支払われました。税引前5,628円、源泉徴収1,142円（所得税861円・住民税281円）を引いて、手取りは4,486円です。

ここで、基準日の保有株数が168株になっている点に触れておきます。中間配当の基準日は6月末で、その時点でわたしが持っていたのが168株でした。その後、7月31日に4株、そして昨日9月2日にも4株を買い増しているので、今の保有株数は188株です。

つまり、今日振り込まれた4,486円は「6月末のわたし」に対する配当であり、その後に買い増した20株分は入っていません。逆に言えば、12月末の期末配当は188株分で計算されることになります。年間67円のうち残り33円50銭を188株で受け取れば、税引前で6,298円。今日より670円ほど増える計算です。

平均取得単価1,448円に対して年間67円なので、取得利回りは4.63パーセント。不動産賃貸を主力とする会社で、増配を続けてきた実績があります。買い増しの効果が次の入金に乗ってくる——この時間差こそが、高配当株を積み上げていく実感そのものだと思っています。

明日以降の注目ポイント

• 日経平均の4日続落が止まるか、それともTOPIXとの逆行がさらに広がるか
• 米国では利上げ観測がやや後退しており、再来週のFOMCに向けたFRB高官の発言が引き続き相場を左右しそう
• 国内の長期金利と、日銀の利上げペースに対する市場の織り込み
• 米バークシャー関連の思惑で買われた商社株に、明日以降も資金が続くかどうか
• 九州電力(9508)の9月29日の上場廃止と、キューデンホールディングスの10月1日上場に向けた需給
• NY原油90ドル台の定着と米国・イラン情勢、INPEX(1605)など資源関連への影響
• 9月末の権利付き最終日に向けた高配当株の需給、3月決算企業の中間配当の権利取り
• キオクシアHD(285A)の10月1日の株式分割(1株→3株)に向けた値動き

まとめ

今日9月3日は「指数は4日続落、中身はバリュー反転」という、ねじれた一日でした。日経平均マイナス0.17パーセントの64,214.48円、TOPIXプラス0.50パーセントの4,102.04、わたしのポートフォリオはプラス0.71パーセントという結果です。

日経平均は4日続落で8月4日以来およそ1カ月ぶりの安値水準まで落ちましたが、東証プライムの値上がり銘柄数は805、値下がりは685。下げていたのは指数であって、市場全体ではありませんでした。寄り付き64,724円81銭から午後には63,772円80銭まで急落し、商社株や銀行株が引けにかけて相場を戻す——値がさ半導体が沈み、バリューが支えるという構図が、そのまま一日の値動きに出ています。

ポートフォリオはプラス0.71パーセント、対日経プラス0.88パーセントポイント・対TOPIXプラス0.21パーセントポイント。44日累計は対日経プラス19.19パーセントポイントに拡大しました。昨日の全面安で削られたマイナス636,434円のうち、プラス266,228円を1日で取り返したことになります。

上昇TOP5は九州電力（9508）プラス4.10パーセントを筆頭に、三菱商事（8058）プラス4.09パーセント、中部電力（9502）、住友商事（8053）、竹内製作所（6432）。商社2社と電力2社という並びで、米バークシャーCEOの「何十年も投資」発言が商社株を押し上げ、金利の先高観が電力株のディフェンシブ性を見直させた一日でした。下落TOP5はINPEX（1605）マイナス4.00パーセントが最大で、5銘柄すべてが含み益を維持。下げの深さが、昨日とはまったく違いました。

含み損益率はプラス58.35パーセントからプラス59.48パーセントへプラス1.13パーセントポイント。今日は売買がゼロで取得コストが1円も動いていないので、この回復はまるごと株価によるものです。昨日18銘柄を買い増した判断に、相場が翌日に答えを返してくれた——そう受け取っています。

そしてヒューリック（3003）の中間配当4,486円が入金。6月末の基準日時点で168株だったので、その後に買い増した20株分は今回に入っていません。その差は12月末の期末配当に乗ってきます。今日買った株が、半年後の入金額を変える——この遅効性を面白いと思えるかどうかが、高配当株投資を続けられるかの分かれ目なのかもしれません。

明日も、地味に、着実に。

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免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

昨日9月1日は「日経平均が下げてもバリューにはお金が入っていた日」でした。今日9月2日(水)は、その逃げ場すらなくなった一日です。

きっかけははっきりしています。国内の長期金利が3.01パーセントを超え、およそ30年ぶりの高水準に達したこと。昨日ようやく3.000パーセントに乗せたと書いたばかりですが、上昇は止まりませんでした。加えて前日のNYダウが419ドル安・マイナス0.78パーセントと4日続落、NY原油は米国とイランの緊張を背景に1バレル90.42ドルまで上昇。金利高と原油高が同時に効くという、株式にとっては最も重い組み合わせが揃いました。

結果、日経平均は前日比マイナス1,889円70銭・マイナス2.85パーセントの64,325円64銭。TOPIXもマイナス100.26・マイナス2.40パーセントの4,081.60、9日続伸していたJPX日経400もマイナス2.47パーセントで連騰が止まりました。特筆すべきは東証33業種のすべてが下落した「全業種安」だったことです。昨日のように「値がさ半導体が指数を押し下げているだけ」という逃げ道はなく、バリューもグロースも内需も外需も等しく売られた——いわゆる全面安の日でした。

そんな一日でも、わたしのポートフォリオはマイナス1.68パーセント・マイナス636,434円にとどまりました。対日経ではプラス1.17パーセントポイント、対TOPIXでもプラス0.72パーセントポイント。全業種が下げた日に指数より1ポイント以上下げ幅を抑えられたのは、186銘柄という分散そのものが緩衝材として働いたからだと思っています。

そして今日は、この急落を買いに使いました。18銘柄・74株・合計137,365円——1日の買い増し銘柄数としては、この夏でも最多クラスです。

今日の3大トピックは:

1. 長期金利が30年ぶりの3.01パーセント台へ、日経平均はマイナス2.85パーセントで東証33業種すべてが下落する全業種安
2. それでもポートフォリオはマイナス1.68パーセントにとどまり、対日経プラス1.17パーセントポイント。43日累計はプラス18.31パーセントポイントに拡大
3. 急落を拾って18銘柄・74株・合計137,365円を買い増し。内訳はナンピン10銘柄・押し目買い8銘柄

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均に対してプラス1.17パーセントポイント、TOPIXに対してもプラス0.72パーセントポイント。下げ相場でのアウトパフォームは、上げ相場でのそれより価値があると思っています。上げ相場で勝ち損ねても資産は減りませんが、下げ相場で負けると資産は実際に減るからです。

43日累計で対日経+18.31pptにさらに拡大

43日累計は日経平均マイナス8.36パーセントに対してポートフォリオはプラス9.95パーセント、対日経通算プラス18.31パーセントポイント。昨日のプラス17.14pptから、さらにプラス1.17ppt積み増しました。

この累計テーブルを眺めていて改めて思うのは、アウトパフォームの稼ぎどころは大きく2種類あるということです。ひとつは昨日のような「相場がバリューを見直す日」、もうひとつは今日のような「相場が全面安になる日」。前者は攻めで稼ぎ、後者は守りで稼ぐ。8月18日のプラス2.39ppt、8月21日のプラス1.32ppt、そして今日のプラス1.17ppt——いずれも日経がマイナスだった日です。下げ相場でこそ分散の効果が数字に出るというのが、この2か月半で得た一番の実感かもしれません。

本日の取引

本日は18銘柄・74株・合計137,365円を買い増ししました。内訳はナンピン10銘柄・押し目買い8銘柄です。

全面安の日に、18銘柄へ小口で散らす

1日で18銘柄というのは、この夏でも最多クラスです。ただ、金額でいえば合計137,365円。3,732万円のポートフォリオに対して0.37パーセントでしかありません。1銘柄あたりの平均は約7,600円——ほぼすべてが2株から10株の単元未満株です。

全業種が下げた日は、逆にいえば「どのセクターを拾っても割安になっている日」でもあります。だからこそ、1銘柄に厚く張るのではなく、普段から気になっていた銘柄に薄く散らすというやり方を選びました。建設(ショーボンド・東鉄工業・五洋建設)、不動産(ヒューリック・東京建物)、素材(王子HD・DIC・太平洋セメント)、電子部品(ミネベアミツミ・ソニー・TDK・浜松ホトニクス)、電力(九州電力・北海道電力)、環境インフラ(メタウォーター)、小売(パンパシフィックHD)、機械(オカダアイヨン)、サービス(NSグループ)——9セクターにまたがる散らし方です。

ナンピン10銘柄——含み損側を淡々と埋める

ナンピンにあたるのは、約定単価が自分の平均取得単価を下回った10銘柄です。

なかでも意識して買ったのがショーボンドHD（1414）。インフラ補修の最大手で、平均取得単価1,342円に対して今日は1,263円で6株を追加しました。保有は60株から66株、平均取得単価は1,342円から1,335円へ低下しています。8月10日のQ1決算が経常マイナス0.2パーセントの微減益で、そこから戻りきらないまま来ている銘柄ですが、橋梁やトンネルの補修需要そのものが消えるわけではないと考えているので、下がったところは淡々と拾っていく方針です。

TDK（6762）は、8月31日に打診買いで2株を新規購入したばかりの銘柄でした。それが今日はマイナス6.33パーセントの急落で下落TOP5の3位。平均取得単価3,078円に対して2,884円で2株を追加し、保有4株・平均取得単価2,981円になりました。ソニーグループ(6758)・ミネベアミツミ(6479)・浜松ホトニクス(6965)も同じく8月末に打診買いした銘柄で、そろって今日ナンピンしています。打診買いした直後に下がったら素直に買い増す——これは新規銘柄を持つときの自分なりのルールです。

パンパシフィックHD（7532）は、この夏ずっと冴えない銘柄でした。8月19日に下落TOP2でマイナス11.08パーセント、昨日9月1日も下落TOP2でマイナス3.77パーセント。平均取得単価862円に対して今日は769円で10株を追加し、保有110株・平均取得単価854円まで下げています。ドンキホーテという内需の代表格が、金利上昇局面でここまで売られるのは正直よく分かりませんが、業績が壊れているわけではない銘柄が、需給だけで下がっている状態は基本的に買い場だと考えています。

押し目買い8銘柄——含み益圏で「今日の下げ」を拾う

一方、約定単価が平均取得単価を上回っている8銘柄は、ナンピンではなく押し目買いです。

その典型がDIC（4631）でした。昨日9月1日は上昇TOP5の4位でプラス5.08パーセント、今日は下落TOP5の2位でマイナス6.44パーセント——わずか1日で往復した銘柄です。平均取得単価3,670円に対して4,954円で2株を追加したので、保有24株・平均取得単価は3,777円に上昇しました。買えば買うほど平均取得単価が上がるので、取得利回りは4.09パーセントから3.97パーセントに低下します。それでも、年間150円の配当を出す会社を、直近の高値から6パーセント以上下げた水準で買えるなら、悪い取引ではないと思っています。

九州電力（9508）と北海道電力（9509）も同じ発想です。この2社は昨日、それぞれプラス8.16パーセント・プラス6.12パーセントで上昇TOP5に入ったばかり。その翌日の全面安で下げたところを拾うという、素直な押し目買いでした。九州電力は保有12株から16株・平均取得単価1,758円から1,849円へ、北海道電力は24株から30株・1,009円から1,032円へ。平均取得単価が上がるのは承知のうえですが、電力セクターは金利上昇局面でのディフェンシブとして、もう少し厚めに持っておきたいと考えています。

ヒューリック（3003）は、平均取得単価1,441円に対して1,771円で4株。保有は184株から188株、平均取得単価は1,448円になりました。年間67円配当で取得利回り4.63パーセント——不動産は金利上昇の逆風を最も受けるセクターですが、逆風のなかで下げているからこそ拾えるという側面もあります。

ナンピンと押し目買いを1日のなかで使い分けているのは、「安いから買う」と「持ちたいから買う」を意識的に分けたいからです。ナンピンは平均取得単価を下げて取得利回りを改善する行為、押し目買いは平均取得単価が上がることを受け入れてでもポジションを増やす行為——同じ「買い増し」でも、目的がまるで違います。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

今日の上昇TOP5は、「上昇」と呼ぶのがためらわれる内容でした。トップのほぼ日(3560)でもプラス3.04パーセント、3位以下は3銘柄そろってプラス1パーセント未満。東証33業種のすべてが下げた日なので、186銘柄のなかで前日比プラスを維持できた銘柄自体がごくわずかだったということです。

1位のほぼ日(3560)はプラス3.04パーセント。ほぼ日手帳を主力とする消費・小売銘柄で、8株保有・平均取得単価3,989円に対して終値4,400円、含み益率プラス10.30パーセントです。金利にも原油にも直接は反応しにくい内需の小型株という性格が、今日のような全面安の日にはかえって効いた形だと見ています。

2位のグッドパッチ(7351)はプラス2.78パーセントですが、この5銘柄で唯一の含み損銘柄(マイナス2.83パーセント)。UIデザインを手がける会社で、平均取得単価494円に対して終値480円と、まだ取得単価を回復していません。3位の東洋シヤッター(5936)はプラス0.66パーセント、取得利回りは4.87パーセント前後と、わたしのポートフォリオのなかでもインカム効率の高い銘柄です。

4位の7&iHD(3382)はプラス0.61パーセント、5位の日東富士製粉(2003)はプラス0.50パーセント。コンビニと製粉という、生活必需に近い内需ディフェンシブが並んだのは、今日の相場を象徴しています。金利が上がって原油が上がる局面では、値上げを転嫁しやすい内需の生活関連が最後まで残る——教科書どおりの並びでした。

下落TOP5

下落側は、上昇側とは対照的にマイナス5パーセント超が5銘柄。それでも5銘柄中4銘柄は含み益を維持しており、平均取得単価の低さがクッションとして働いているのが数字で確認できます。

下落1位はAREホールディングス(5857)のマイナス7.70パーセント。貴金属リサイクルを手がける会社で、今日は金・銀・プラチナといった貴金属市況の調整と、資源関連全般の売りが直撃した形と見ています。ただ、平均取得単価1,883円に対して終値3,775円、含み益率はプラス100.48パーセント——含み益率100パーセント超の銘柄です。取得利回りは7.17パーセントとポートフォリオでも屈指の水準で、1日でマイナス315円動いても、この銘柄に対する見方は何も変わりません。

2位のDIC(4631)はマイナス6.44パーセント——先ほど触れたとおり、昨日プラス5.08パーセントで上昇TOP5に入ったばかりの銘柄です。今日はそこを2株買い増ししました。3位のTDK(6762)はマイナス6.33パーセントで、この5銘柄で唯一の含み損銘柄(マイナス3.25パーセント)。8月31日に打診買いしたばかりなので当然といえば当然ですが、今日ナンピンして平均取得単価を3,078円から2,981円まで下げています。

4位の大同メタル(7245)はマイナス5.52パーセント、5位のFUJIMI(5384)はマイナス5.45パーセント。自動車軸受と半導体研磨材(CMPスラリー)という、どちらも景気敏感な部材メーカーです。金利上昇局面では真っ先に売られるタイプの銘柄ですが、大同メタルは含み益率プラス28.02パーセント、FUJIMIはプラス72.97パーセント——取得単価が十分に低ければ、こういう日の下げは含み益の一部が削れるだけで済みます。

ポートフォリオ全体

評価額3,732万円、含み損益プラス1,375万円、含み損益率プラス58.35パーセント。昨日はプラス61.39パーセントで過去最高を更新したばかりですが、今日は一日でマイナス3.04パーセントポイント、60パーセントの大台からあっさり押し戻されました。

ただ、このマイナス3.04パーセントポイントの中身は、少し丁寧に見ておく価値があります。株価の下落だけで説明できるのは、実はマイナス2.68パーセントポイントまで。残りのマイナス0.36パーセントポイントは、今日18銘柄を買い増したことで「分母」が増えたことによるものです。この話は、今日のワンポイント解説で詳しく整理します。

📚 初心者向けワンポイント解説：含み益率の「分母」——買い増しをすると、株価が動かなくても含み益率は下がる

今日、わたしの含み損益率はプラス61.39パーセントからプラス58.35パーセントへ、マイナス3.04パーセントポイント下がりました。日経平均がマイナス2.85パーセント下げた日なので、「株価が下がったから」で説明がつきそうに見えます。でも、実際にはそれだけではありません。

含み益率は「含み損益 ÷ 取得コスト」

まず定義を確認します。含み損益率（含み益率）は、こういう計算です。

1

含み損益率 = 含み損益 ÷ 取得コスト（買った時の合計金額）

分子が含み損益、分母が取得コストです。わたしの数字を当てはめてみます。

注目してほしいのは分母です。23,431,828円から23,569,414円へ、137,586円ほど増えています。これは今日18銘柄を137,365円分買い増したからです（差の221円は単元未満株の手数料や端数によるものです）。

分母だけが増えたら、率はどうなるか

ここで思考実験をします。もし今日、株価がまったく動かず、買い増しだけをしていたらどうなっていたでしょうか。

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含み損益 14,383,920円 ÷ 取得コスト 23,569,414円 = 61.03%

含み益は1円も減っていないのに、含み益率はプラス61.39パーセントからプラス61.03パーセントへ、マイナス0.36パーセントポイント下がります。

つまり今日のマイナス3.04パーセントポイントは、こう分解できます。

なぜこれを知っておく必要があるのか

買い増しを続けている投資家は、含み益率が構造的に下がりやすいからです。

理由はシンプルで、今買う株は、たいてい昔買った株より高いからです。わたしの取得単価は平均するとかなり低い水準にあります。たとえば三菱UFJ(8306)は962円、住友商事(8053)は756円、日本製鉄(5401)は567円——含み益率でいえば100パーセントや250パーセントという銘柄です。そこに含み益率0パーセントの新しい株（買ったばかりなので当然0です）を足していけば、全体の平均は必ず下がります。

これは悪いことではありません。むしろ逆です。

• 含み益率は「過去の自分がどれだけうまく買えたか」の通知表
• 含み益額は「今いくら儲かっているか」の実額
• 年間配当金は「これから毎年いくら入ってくるか」の実額

買い増しをすると、含み益率は下がりますが、含み益額と年間配当金は増えます。今日の18銘柄・137,365円の買い増しも、含み益率をマイナス0.36パーセントポイント押し下げた代わりに、年間の配当金を数千円積み増しているわけです。

率で一喜一憂しない

初心者のころ、わたしは含み益率という数字にかなり振り回されました。「せっかく60パーセントに乗ったのに、買い増したら下がってしまう」——実際にそう感じたことがあります。

でも、含み益率を最大化したいだけなら、答えは簡単で「もう二度と株を買わない」です。昔の安い取得単価を守り続ければ、率は上がっていきます。それが自分の目的でないことは、はっきりしています。

わたしが増やしたいのは率ではなく、毎年入ってくる配当金の額です。だから、含み益率が下がることを受け入れて買い増す——今日の全面安のような日は、まさにそのための日でした。

率は過去の成績表、額は未来の生活費。そう割り切ってから、買い増しの手が止まらなくなりました。

配当情報

今日はオプテックスグループ(6914)の中間配当が入金しました。

※1株中間配当は、税引後の受取額から源泉徴収20.315パーセントを逆算した参考値です。

オプテックスグループも12月決算の会社です。昨日の解説で書いたとおり、12月決算企業の中間配当の基準日は6月末、入金は8月末から9月にかけて——今日の183円も、そのカレンダーに乗った入金でした。

6株保有で183円。金額としては缶コーヒー1本ぶんですが、年間配当76円(会社予想)に対して平均取得単価2,498円なので、取得利回りは3.04パーセントです。センサー・自動ドア制御を手がけるFA関連の会社で、8月19日には下落TOP5の3位でマイナス8.76パーセントと大きく売られたこともありました。株価が上下しても、6月末に持っていれば配当は淡々と振り込まれる——このシンプルさが、高配当株投資を続けられる理由だと思っています。

明日以降の注目ポイント

• 長期金利が3.01パーセントを超えて30年ぶりの水準に達したあと、さらに上を目指すのか、いったん落ち着くのか
• 全業種安の翌日に自律反発が入るか、それとも金利上昇を嫌気した売りが続くか
• NY原油90ドル台の定着と米国・イラン情勢、INPEX(1605)など資源関連への影響
• NYダウの4日続落が止まるかどうかと、米長期金利の動向
• 昨日プラス8パーセント台で上昇率トップ2に入った住友化学(4005)・九州電力(9508)が、今日の全面安でどこまで押し戻されたか
• 9月末の権利付き最終日に向けた高配当株の需給、3月決算企業の中間配当の権利取り
• キオクシアHD(285A)の10月1日の株式分割(1株→3株)に向けた値動き

まとめ

今日9月2日は「逃げ場のない全面安の日に、分散が1ポイント分の差を生んだ一日」でした。日経平均マイナス2.85パーセントの64,325.64円、TOPIXマイナス2.40パーセントの4,081.60、わたしのポートフォリオはマイナス1.68パーセントという結果です。

国内の長期金利が30年ぶりの3.01パーセント台に乗せ、NY原油は米国・イランの緊張で90.42ドルまで上昇、前日のNYダウは4日続落。金利高と原油高が同時に効いて、東証33業種のすべてが下落する全業種安になりました。9日続伸していたJPX日経400もマイナス2.47パーセントで連騰が止まっています。昨日のように「値がさ半導体だけが指数を押し下げている」という逃げ道はなく、バリューも内需も等しく売られた——それが今日の相場でした。

それでもポートフォリオはマイナス1.68パーセント、対日経プラス1.17パーセントポイント・対TOPIXプラス0.72パーセントポイント。43日累計は対日経プラス18.31パーセントポイントへさらに拡大しました。下げ相場でのアウトパフォームは、上げ相場でのそれより資産に効く——186銘柄という分散が、こういう日に働いてくれています。

上昇TOP5はほぼ日(3560)プラス3.04パーセントを筆頭に、3位以下は3銘柄そろってプラス1パーセント未満。7&iHD(3382)・日東富士製粉(2003)という生活必需に近い内需ディフェンシブが並びました。下落TOP5はAREホールディングス(5857)マイナス7.70パーセントが最大で、DIC(4631)・TDK(6762)・大同メタル(7245)・FUJIMI(5384)と続きます。それでも5銘柄中4銘柄は含み益を維持——取得単価の低さが、こういう日の緩衝材になることが数字で確認できました。

含み損益率はプラス61.39パーセントからプラス58.35パーセントへマイナス3.04パーセントポイント。ただしその内訳は、株価下落によるものがマイナス2.68パーセントポイント、買い増しで分母が増えたことによるものがマイナス0.36パーセントポイントです。率は過去の成績表、額は未来の生活費——今日はその区別を、自分でも改めて言語化できた日でした。

本日の取引は18銘柄・74株・合計137,365円。ナンピン10銘柄・押し目買い8銘柄という内訳で、建設・不動産・素材・電子部品・電力・環境インフラ・小売・機械・サービスの9セクターに小口で散らしました。全業種が下げた日は、どのセクターを拾っても割安になっている日——そう考えれば、今日の急落はむしろありがたい一日だったのかもしれません。

そしてオプテックスグループ(6914)の中間配当183円が入金。株価が1日で63万円削れた日でも、配当は淡々と振り込まれる。この非対称さが、高配当株投資を長く続けられる理由なのだと思います。

明日も、地味に、着実に。

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免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

9月相場の初日となった今日9月1日(火)の東京株式市場は、日経平均とTOPIXがまたしても逆方向に動く一日になりました。前日の米国市場でNYダウが3日続落となった流れを引き継ぎ、日本でも値がさのAI半導体関連に売りが先行。加えて国内の長期金利が一時3.000パーセント台に乗せ、いよいよ「金利3パーセント時代」が現実味を帯びてきたことも、グロース系の株価には重荷となりました。日経平均は前日比マイナス96円59銭・マイナス0.15パーセントの66,215円34銭と小幅続落で引けています。

ところが、市場の中身はまったく弱くありませんでした。プライム市場の値上がり銘柄数は845に対して値下がりは662と、上げている銘柄の方が明確に多い。時価総額加重のTOPIXはプラス25.57・プラス0.62パーセントの4,181.86としっかり上昇し、JPX日経400にいたっては9日続伸です。金利上昇を追い風にした金融株、ホルムズ海峡でサウジアラビア産原油を積んだタンカーがトラブルを抱えたと伝わったことで買われた資源関連、そして業種別騰落率で上昇トップとなった電気・ガス——指数の数字が下げていても、バリュー側には確実にお金が入っていたというのが今日の相場の実像でした。

そして、この構図はわたしのポートフォリオにとって最高の追い風になりました。わたしのポートフォリオはプラス1.46パーセント・プラス545,192円。対日経ではプラス1.61パーセントポイント、対TOPIXでもプラス0.84パーセントポイントのアウトパフォームで、この夏でも屈指の一日です。含み損益率はプラス61.39パーセント、含み損益額はプラス1,438万円台と、いずれも過去最高を更新しました。さらに、12月決算企業6社の中間配当が税引後で合計40,870円入金——値上がりとインカムの両方が同じ日に届く、高配当株投資家にとってはご褒美のような一日でした。

今日の3大トピックは:

1. 長期金利3パーセント接近でバリューに資金流入、日経平均マイナス0.15パーセントに対しポートフォリオはプラス1.46パーセントと対日経プラス1.61パーセントポイントの大幅アウトパフォーム
2. 住友化学(4005)プラス8.37パーセント・九州電力(9508)プラス8.16パーセントが、そろってプライム市場の上昇率トップ2に入る
3. 12月決算企業6社の中間配当が税引後合計40,870円入金、うちJT(2914)だけで18,424円

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均が下げてTOPIXが上げる、いわゆる逆行の日です。ただし今日は8月31日の逆行とは中身が違いました。8月31日のTOPIXはプラス0.23パーセントと控えめでしたが、今日はプラス0.62パーセントとはっきり上昇している。つまり指数の足を引っ張っているのが一部の値がさ半導体株だけで、それ以外の1,500社近くはむしろ買われていたということです。わたしのようにバリュー株を186銘柄に分散していると、こういう日はTOPIXよりさらに上を行く——今日のプラス1.46パーセントは、まさにその典型でした。

42日累計で対日経+17.14pptに大幅拡大

42日累計は日経平均マイナス5.51パーセントに対してポートフォリオはプラス11.63パーセント、対日経通算プラス17.14パーセントポイント。前日のプラス15.53pptから一日でプラス1.61pptも積み増したことになります。この累計テーブルを7月から積み上げてきて改めて思うのは、アウトパフォームは毎日コツコツ稼ぐものではなく、今日のような「相場がバリューを見直す日」に一気に稼ぐものだということです。8月の後半はマイナス0.19pptやマイナス0.13pptといった僅差の負けが続いていましたが、そこで動かずに持ち続けていたから、今日の1.61pptが取れました。

本日の取引

本日は3銘柄・合計25,322円を買い増ししました。NSグループ(471A)は押し目買い、明豊ファシリティ(1717)と浜松ホトニクス(6965)はナンピンです。

ナンピンと押し目買いを、同じ日に使い分ける

今日の3銘柄は、まったく同じ「買い増し」という行動でも、意味がはっきり分かれています。

明豊ファシリティワークス（1717）は、建設プロジェクトの発注者側に立つCM(コンストラクション・マネジメント)の会社です。平均取得単価980円に対して今日の終値は952円と、マイナス6.62パーセントの含み損を抱えていた銘柄。ここに10株を952円で追加したので、平均取得単価は980円から974円に低下しました。予想配当は44円なので、取得利回りは4.49パーセントから4.52パーセントに改善——これがナンピンの効果です。派手さはありませんが、内需インフラの地味なバリュー株を、下がったところで淡々と拾い続けるのがわたしの基本形です。

NSグループ（471A）は逆でした。家賃債務保証を手がけるストック型ビジネスの会社で、平均取得単価1,369円に対して足元は1,602円、含み益率でプラス17パーセント台という、しっかり育っている銘柄です。今日は市場全体が上がるなかでこの銘柄だけマイナス2.02パーセントと逆行安になったので、そこを4株拾いました。平均より高い価格で買っているのでナンピンではなく、押し目買いです。買い増し後の平均取得単価は1,394円、予想配当76円に対する取得利回りは5.45パーセント——1,369円で買えていた頃より条件は悪くなりますが、それでも5パーセント台の利回りを追加で確保できるなら十分に納得できる水準だと思っています。

浜松ホトニクス（6965）は、昨日8月31日にフィジカルAI関連として2,372円で4株を新規購入したばかりの銘柄でした。それが翌日には2,348.5円まで下げたので、そのまま4株を追加。保有は8株、平均取得単価は2,372円から2,361円に低下しました。新規購入の翌日にいきなりナンピンというのは、我ながら少し性急な気もします。ただ、打診買いの段階は「まず持って値動きを追う」ことが目的なので、この規模なら許容範囲だと考えています。

3銘柄合わせて25,322円。3,700万円のポートフォリオに対しては0.07パーセントにも満たない規模ですが、こういう小さな買いを毎日積み重ねてきた結果が、186銘柄という今の分散です。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

今日の上昇TOP5は、そのまま今日の日本株の縮図でした。化学・電力・電力・化学・鉄鋼——AI半導体はひとつも入っていません。

上昇1位は住友化学(4005)のプラス8.37パーセント。この日、プライム市場全体の値上がり率トップでした。材料としては、ドイツのグーテンベルク社と共同で3Dプリンタ向けのLCP(液晶ポリマー)フィラメントを開発したというリリースが伝わったこと、さらに複数の証券会社が投資判断や目標株価を引き上げたことが報じられています。平均取得単価474円に対して終値620.1円、含み益率はプラス30.82パーセント。2023年1月に100株を仕込んで以来、赤字転落の局面もじっと持ち続けてきた銘柄なので、この水準まで戻してくれたのは素直に嬉しいところです。

2位は九州電力(9508)のプラス8.16パーセント——こちらもプライム市場の値上がり率2位でした。今日は業種別騰落率で電気・ガスが上昇トップとなっており、九州電力に限らず電力セクター全体に資金が入っています。3位の北海道電力(9509)もプラス6.12パーセントと、わたしの保有する地方電力2社が揃って上昇TOP入りしました。政府補助の縮小に伴って9月の電気料金が全10社で引き上げになると報じられていたことなどが、セクター全体を見直す動きにつながったのではないかと見ていますが、特定の一社の材料というより「金利上昇局面でディフェンシブかつ内需のバリュー」に資金が向かったというのが実態に近い気がします。

4位のDIC(4631)はプラス5.08パーセント。印刷インキ・有機顔料の大手で、8月10日に配当を10円増配して年間150円としたばかりの銘柄です。今日はこの銘柄の中間配当1,228円も入金しており、値上がりと配当が同じ日に届きました。5位の日本製鉄(5401)はプラス4.55パーセント——600株という保有株数の大きさが効いて、わずかプラス30円50銭の上昇でも評価損益はプラス79,980円の増加です。7月1日に損出しのクロス取引を実施して平均取得単価を567円に整えた銘柄で、あの時の判断が今も効いています。

下落TOP5

今日の下落TOP5は、最大の下げ幅がマイナス3.92パーセント。5銘柄すべてがマイナス4パーセント以内に収まっており、しかも5銘柄中4銘柄が含み益を抱えたままという、極めて穏やかな下落側でした。上昇側が8パーセント台なのに下落側が4パーセント未満というのは、今日の相場がどれだけポートフォリオに有利だったかを端的に表しています。

下落1位はPILLAR(6490)のマイナス3.92パーセント、2位のパンパシフィックHD(7532)を挟んで5位がFUJIMI(5384)のマイナス2.11パーセント——半導体関連の2銘柄が下落側に並んだのは、日経平均が下げた理由とそのまま重なります。ただ、PILLARは平均取得単価3,325円に対して終値9,800円、含み益率プラス194.74パーセント、FUJIMIもプラス82.94パーセント。取得単価がここまで低ければ、日々のマイナス数パーセントは誤差のようなものです。

2位のパンパシフィックHD(7532)はマイナス3.77パーセントで、下落TOP5のなかで唯一の含み損銘柄(マイナス9.91パーセント)。ドンキホーテを運営する内需の代表格ですが、8月19日にも下落TOP2でマイナス11.08パーセントの含み損だった銘柄で、この夏は一貫して冴えません。3位の楽天グループ(4755)はマイナス2.53パーセント、8月10日のQ2決算ショックから戻りきらないまま、含み益はプラス440円・プラス0.59パーセントとほぼトントンの水準です。4位のアドソル日進(3837)はマイナス2.30パーセントですが、こちらは含み益プラス44.78パーセント・取得利回り4.96パーセントと、わたしのポートフォリオのなかでも優秀なインカム源です。

ポートフォリオ全体

評価額3,781万円、含み損益プラス1,438万円、含み損益率プラス61.39パーセント——いずれも過去最高です。前日のプラス59.12パーセントから一日でプラス2.27パーセントポイントの上昇で、ついに含み益率60パーセントの大台に乗せました。

節目に乗った日ほど気を引き締めたいと思っています。含み益率60パーセントということは、逆に言えば、明日から相場が3割下げても取得単価は割らないということでもあります。この数字は誇るためのものではなく、次の下げ相場で狼狽しないための緩衝材として持っておきたいものです。

配当情報

今日は12月決算企業の中間配当がまとめて入金される日でした。税引後で合計40,870円です。

※1株中間配当は、税引後の受取額から源泉徴収20.315パーセントを逆算した参考値です。

最大の入金はJT(2914)の18,424円。170株保有で、年間配当272円の半分にあたる136円が中間配当として支払われました。JTは7月30日の中間期決算で業績を16.3パーセント上方修正し、同時に年間配当を234円から272円へ38円の増配を発表しています。平均取得単価3,817円に対して年間272円なので、取得利回りは7.12パーセント——170株を持っているだけで年間46,240円（税引前）が入ってくる計算です。

2番目はINPEX(1605)の10,264円。230株で1株あたり56円の中間配当でした。今日はホルムズ海峡のタンカートラブルで原油先物が上昇した日でもあり、資源価格の追い風と中間配当の入金が同じ日に重なるという、資源株を持っている醍醐味のような一日になりました。INPEXは含み益率プラス95パーセント台の主力銘柄で、株価も配当も原油に連動するという性格をよく理解したうえで長く付き合っていくつもりです。

アサヒグループHD(2502)だけは、少し注意が必要な入金でした。今の保有は28株なのに、配当が支払われたのは24株分の498円です。これは6月末の権利確定日時点では24株しか持っていなかったからで、その後に買い増した4株分は今回の中間配当の対象外になります。当たり前といえば当たり前ですが、「今持っている株数」と「配当をもらえる株数」は別物——買い増しを続けているポートフォリオだからこそ、ここは毎回意識しておきたいところです。

なお、8月末にも以下の入金がありました。

キヤノン(7751)も12月決算企業で、20株に対して1株80円の中間配当でした。8月末から9月頭にかけて、12月決算企業の中間配当が順番に届く時期に入っています。

📚 初心者向けワンポイント解説：「中間配当」とは——12月決算企業の配当カレンダーと、受取額を決めるのは「今の株数」ではない話

今日は12月決算企業の中間配当がまとめて入金された日だったので、この仕組みを整理しておきます。

そもそも中間配当とは

日本の上場企業の多くは、1年に2回、配当を出します。期末配当と中間配当です。

• 期末配当: 決算期の末日を基準に、1年の締めくくりとして支払う配当
• 中間配当: 決算期のちょうど半分の時点を基準に、前倒しで支払う配当

たとえば年間配当272円のJT（2914）なら、中間で136円、期末で136円というように、おおむね半分ずつに分けて支払われます(企業によっては中間と期末で金額が違うこともあります)。

決算期によって「入金が来る月」が変わる

ここが初心者のうちは混乱しやすいところです。日本企業の約7割は3月決算なので、配当といえば6月末〜7月に入金されるイメージを持っている方が多いと思います。実際、わたしも3月期決算の配当は6月から7月にかけて131銘柄・税引後27万円ほどを受け取りました。

でも、12月決算の企業はカレンダーがまるごと半年ずれます。

今日入金されたJT・INPEX・ブリヂストン・クボタ・DIC・アサヒグループHDは、いずれも12月決算の企業です。8月末から9月の頭は、12月決算企業の中間配当シーズン——高配当株を分散して持っていると、決算期がばらけている分だけ、配当の入金も1年を通じて分散するというメリットがあります。

受取額を決めるのは「今の株数」ではなく「基準日の株数」

もうひとつ、今日の入金で改めて実感したことがあります。アサヒグループHD(2502)は今28株持っているのに、配当は24株分しか入りませんでした。

配当をもらう権利が確定するのは基準日（権利確定日）の時点です。12月決算企業の中間配当なら6月末。そこから後に買い増した株には、その回の配当はつきません。

逆に言えば、基準日さえ通過していれば、その後に売ってしまっても配当は受け取れます。株主優待のクロス取引が成立するのも、この仕組みがあるからです。

わたしのように毎日少しずつ買い増していくスタイルだと、「配当が思ったより少ないな」と感じる場面がよくあります。でもそれはたいてい間違いではなく、買い増したタイミングが基準日より後だったというだけの話です。次の基準日には、増えた株数の分だけきちんと配当が増える——そう考えると、今日の買い増しも来年3月の期末配当につながっていきます。

高配当投資家にとっての実務的な意味

まとめると、覚えておきたいのは3つです。

1. 決算期がばらけていると、配当の入金も年間を通じて分散する——3月決算だけに偏らせない意味はここにもあります
2. 中間配当の基準日は、決算期末のちょうど半年前——12月決算なら6月末、3月決算なら9月末
3. 受取額は基準日時点の保有株数で決まる——買い増しの効果が配当に反映されるのは、次の基準日から

わたしの場合、3月決算の期末配当（6〜7月）、12月決算の中間配当（8〜9月）、3月決算の中間配当（11〜12月）、12月決算の期末配当（3〜4月）と、だいたい1年に4回、配当が届く季節が来ます。株価がどう動こうと、この入金だけは淡々と積み上がっていく——高配当株投資を続けていて一番安心できるのが、この部分です。

明日以降の注目ポイント

• 国内の長期金利が3パーセント台に定着するかどうかと、銀行・地銀・保険といった金融セクターへの資金流入の持続性
• 電気・ガスセクターの上昇が一過性か、それとも金利上昇局面でのディフェンシブ物色として続くのか
• ホルムズ海峡の情勢と原油価格の行方、INPEX(1605)をはじめとする資源関連への影響
• 米国株の3日続落が止まるか、AI半導体関連の売りが日本の値がさ株にどこまで波及するか
• 今日プライム市場の上昇率トップだった住友化学(4005)が翌日以降も買われ続けるか、それとも材料一巡で反落するか
• 9月末の権利付き最終日に向けた高配当株の需給、3月決算企業の中間配当の権利取り
• キオクシアHD(285A)の10月1日の株式分割(1株→3株)に向けた値動き

まとめ

今日9月1日は「日経平均が小幅に下げた裏側で、バリュー株には確実にお金が入っていた一日」でした。日経平均マイナス0.15パーセントの66,215.34円、TOPIXはプラス0.62パーセントの4,181.86、わたしのポートフォリオはプラス1.46パーセントという結果です。

国内の長期金利が一時3.000パーセント台に乗り、米国株の3日続落を引き継いでAI半導体関連には売りが出ました。しかしプライム市場は845銘柄が上昇して662銘柄が下落、金利上昇を追い風にした金融株、原油高で買われた資源株、そして業種別で上昇トップとなった電気・ガス——値がさ株が指数を押し下げているだけで、市場の中身はしっかり強かったというのが今日の本質です。

上昇TOP5には住友化学(4005)プラス8.37パーセント・九州電力(9508)プラス8.16パーセントという、プライム市場の上昇率トップ2がそのまま並びました。北海道電力(9509)・DIC(4631)・日本製鉄(5401)と続き、AI半導体は1銘柄も入っていません。下落TOP5はPILLAR(6490)のマイナス3.92パーセントが最大で、5銘柄すべてがマイナス4パーセント以内、うち4銘柄が含み益を維持という穏やかな下げに留まりました。

含み損益率はプラス59.12パーセントからプラス61.39パーセントへ、一日でプラス2.27パーセントポイントの上昇。含み損益額はプラス1,438万円台と過去最高を更新し、対日経42日累計もプラス17.14パーセントポイントまで拡大しています。

本日の取引は3銘柄・合計25,322円。NSグループ(471A)は含み益圏での押し目買い、明豊ファシリティ(1717)と浜松ホトニクス(6965)は含み損圏でのナンピン——同じ買い増しでも意味が違うことを意識しながら、今日も小さく積み上げました。

そして12月決算6社の中間配当が税引後40,870円入金。JT(2914)だけで18,424円、INPEX(1605)が10,264円です。株価の値上がりで54万円、配当で4万円——この両方が同じ日に届くのが、高配当バリュー株を長く持ち続けることの意味だと思っています。

明日も、地味に、着実に。

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• 高配当株投資を始めた理由
• 私が使っている証券会社の比較
• 高配当バリュー株の選び方｜5つの条件
• PERとは？初心者向け解説
• PBRとは？初心者向け解説

免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

今日8月31日(月)の東京株式市場は、朝方から荒い値動きになりました。前週末にウォーシュFRB議長がタカ派的な発言を行ったことで米国の利上げ観測が強まり、NYダウが300ドル超の続落となった流れを引き継いで、AI関連の半導体株を中心に売りが先行。日経平均は寄り付き65,668円51銭から下値を切り下げ、一時64,832円10銭まで、前日終値からマイナス1,500円を超える急落となる場面がありました。

ところが、後場に入って風向きが変わります。長期金利が一時2.950パーセントまで上昇し「3パーセント」が意識されるなかで、資源株や地銀株といったバリュー系のセクターにマネーが流入。さらに中東でイランが再度の攻撃に踏み切り、米国産原油が4パーセント高となったことでエネルギー関連にも買いが入りました。結果として日経平均は大引けにかけてじりじりと水準を切り上げ、この日の高値である66,311円93銭で引ける、いわゆる高値引け。前日比はマイナス93円63銭・マイナス0.14パーセントと、ほぼ横ばいの水準まで戻して8月最終営業日を終えています。

TOPIXはプラス9.58・プラス0.23パーセントの4,156.29と、日経平均とは逆に上昇して着地しました。わたしのポートフォリオもプラス0.22パーセント・プラス80,926円と、TOPIXとほぼ同じ歩調でプラス圏を確保。対日経ではプラス0.36パーセントポイントのアウトパフォームです。含み損益率はプラス59.12パーセント、含み損益額はプラス1,383万円台まで積み上がり、8月という月をきれいな形で締めくくることができました。

今日の3大トピックは:

1. FRB議長のタカ派発言でAI半導体売り先行、日経平均は一時64,832円まで急落するも大引けにかけて切り返し高値引け
2. 長期金利2.950パーセント接近で資源・地銀などバリュー系に資金流入、TOPIXはプラス0.23パーセントの逆行高
3. フィジカルAI関連としてミネベアミツミ(6479)・ソニーグループ(6758)・TDK(6762)・浜松ホトニクス(6965)の4銘柄を新規購入、合計30,436円

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均とTOPIXが逆方向に動いた、いわゆる逆行の一日でした。値がさのAI半導体株が指数を押し下げる一方で、時価総額加重のTOPIXでは金融・資源・内需といった幅広いバリュー銘柄の上昇が効いた格好です。わたしのポートフォリオはバリュー分散型なので、こういう日はTOPIX寄りの動きになりやすい——今日はまさにその通りの結果でした。

41日累計で対日経+15.53pptに再拡大

41日累計は日経平均マイナス5.36パーセントに対してPFプラス10.17パーセント、対日経通算プラス15.53パーセントポイント——前日のプラス15.17pptからプラス0.36pptの再拡大です。今日のように日経平均が値がさ半導体株に振り回されて下げる日に、バリュー分散型がしっかり踏みとどまるというのが、この41日で何度も繰り返されてきたパターンでした。7月から通算するとポートフォリオはプラス10パーセント台に乗り、日経平均がマイナス圏にいる期間としてはかなり満足のいく形です。

本日の取引

本日はフィジカルAI関連として、4銘柄すべてを新規購入しました。

今日はAI半導体株が売られて日経平均を押し下げた日でしたが、そのなかであえて「AIが物理世界に出てくる側」の銘柄を、4つまとめて新規に組み入れました。

生成AIの主戦場はこれまで、データセンターのなかで動く学習・推論の世界でした。そこを支えるのがNANDやHBMといったメモリ、GPU、そしてそれを作る製造装置で、わたしのポートフォリオでもキオクシアHD(285A)やPILLAR(6490)、FUJIMI(5384)がその領域にあたります。ただ、ここ最近わたしが気になっているのは、AIが画面の外に出て、ロボットや車やドローンといった「体」を持ち始めているフェーズ——いわゆるフィジカルAIの領域です。

そこで必要になるのは、GPUではなく「目」と「耳」にあたるセンサー、そして「筋肉」と「関節」にあたるモーターやベアリングです。この4銘柄はまさにその中核にいます。

• ミネベアミツミ（6479）: ベアリングと小型モーターの世界的メーカー。ロボットの関節や駆動部に不可欠で、センサー事業も併せ持つ
• ソニーグループ（6758）: CMOSイメージセンサーで世界シェア首位。ロボットや車の「目」そのもの
• TDK（6762）: 磁気センサー・受動部品の大手。姿勢制御や電流検知など、動く機械の神経系にあたる領域
• 浜松ホトニクス（6965）: 光検出デバイスの専業。LiDARなど、距離を測る用途で存在感がある

いずれも1銘柄あたり6,000円から10,000円弱という、完全な打診買いの規模です。合計でも30,436円で、3,700万円のポートフォリオから見れば0.08パーセントにも届きません。これらは高配当バリュー株ではなく、明確にテーマ株・グロース寄りの位置づけなので、いきなり大きく張るのではなく、まずは保有して値動きと決算を追える最小単位から始める、というのがわたしのやり方です。キオクシアHD(285A)を7月14日に2株から始めた時と同じ入り方で、あの時も「まず持ってみないと、その銘柄のニュースは頭に入ってこない」というのが正直な実感でした。

ちょっと、テーマ株に手を広げすぎている気もします。ただ、単元未満株でこの規模なら、仮に読みが外れても本体のバリュー分散が揺らぐことはありません。外れたら勉強代、当たったら10年後の楽しみというくらいの距離感で付き合っていくつもりです。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

上昇1位は日本ゼオン(4205)のプラス4.77パーセント——合成ゴムと高機能材料を手がける化学メーカーで、原油高がコスト面では逆風になりうるセクターではあるものの、今日は素材株全般に資金が向かった流れに乗った印象です。評価損益はプラス16,720円(プラス49.79パーセント)まで伸びました。

2位はキオクシアHD(285A)のプラス4.36パーセント。前週末8月28日にサンディスクとの約5兆円規模の投資計画発表を受けてマイナス8.76パーセントの急落を演じたばかりですが、今日はその反動での自律反発が入り、47,900円から49,990円まで戻しています。日経平均全体ではAI半導体が売られた日にこれだけ戻したのは、前日の下げが投資計画への警戒というより「期待先行分の巻き戻し」だったことを示しているように思います。それでも平均取得単価56,044円にはまだ距離があり、評価損益はマイナス60,540円(マイナス10.80パーセント)です。

3位のクボタ(6326)はプラス3.75パーセント。農機・建機の大手ですが、無人化・自動運転トラクターという意味では今日わたしが買った4銘柄と地続きのテーマでもあり、含み益はプラス217,700円(プラス59.03パーセント)と主力の一角として順調です。4位のFPG(7148)はオペレーティングリース関連で、長期金利の上昇局面で金融周辺に買いが入った流れとみています。5位の九州電力(9508)はプラス3.00パーセント、電力株らしい底堅い動きでした。

下落TOP5

下落1位はアストロスケールHD(186A)のマイナス5.74パーセント——前週末8月28日にプラス6.37パーセントで上昇TOP5トップだった銘柄が、そのまま下落TOP5トップに回りました。無配・値動きの荒い宇宙関連銘柄らしい振れ幅で、それでも評価損益はプラス1,080円(プラス10.54パーセント)とプラス圏を保っています。

2位のAREホールディングス(5857)はマイナス5.16パーセント。8月20日にプラス7.13パーセント、8月28日にもプラス3.48パーセントと金価格の上昇を追い風に買われ続けてきた銘柄で、今日は利益確定売りが優勢だったとみています。それでも評価損益はプラス206,700円・含み益率プラス109.77パーセントと、100パーセント超の水準は維持しています。3位のスカパーJSAT(9412)はマイナス4.47パーセントですが、平均取得単価661円に対して終値2,095円、含み益率はプラス216.94パーセントと、そもそもの取得単価の低さが効いていて日々の下げはほとんど気になりません。

4位のほぼ日(3560)、5位のSBIホールディングス(8473)はいずれも特段の材料は確認できておらず、月末の持ち高調整の範囲内と受け止めています。SBIは208株と保有株数が大きいためマイナス113円の下げでも評価額の減少は目立ちますが、含み益はプラス328,432円(プラス91.01パーセント)と厚く、まったく揺らぐ水準ではありません。

ポートフォリオ全体

含み損益率はプラス59.12パーセント、含み損益額はプラス1,383万円台——前日のプラス1,375万円台からプラス80,926円の積み増しで、8月の最終営業日を過去最高水準で終えることができました。

8月の月次サマリー

月末なので、7月末との比較も記録しておきます。

1か月で評価額プラス150万円、含み益率はプラス4.38パーセントポイント。日経平均も8月は月間でプラス1,949円と堅調でしたが、営業日ごとの騰落率を単純に足し合わせたざっくり比較では、日経平均プラス3.20パーセントに対してポートフォリオはプラス3.41パーセントと、わずかながら8月も月間でアウトパフォームできた計算になります。8月は8月19日のマイナス2.47パーセントという大きな下げの日もありましたが、月を通してみればバリュー分散型の底堅さがきちんと機能した一か月でした。

📚 初心者向けワンポイント解説：「フィジカルAI」とは——AIが画面の外に出て物理世界を動かすということ

今日わたしが新規購入した4銘柄はすべて「フィジカルAI関連」という括りで選んだものです。あまり聞き慣れない言葉かもしれないので、わたしなりの理解を整理しておきます。

デジタルAIとフィジカルAIの違い

ここ数年のAIブームは、そのほとんどがデジタル空間のなかで完結するAIでした。文章を書く、画像を生成する、コードを書く——いずれも入力も出力もデータで、必要なのはデータセンターのなかのGPUとメモリです。だからこそAI関連株といえば半導体であり、キオクシアHD(285A)のようなメモリ銘柄が主役になってきました。

これに対してフィジカルAIは、AIが物理世界そのものを認識して、実際にモノを動かす領域を指します。自動運転車、ヒト型ロボット、工場の自律搬送機、無人トラクター、配送ドローン。どれも「AIが判断する」だけでは成立せず、周囲の状況を測る装置と、実際に動く装置が揃って初めて機能します。

必要になるのは「目・耳」と「筋肉・関節」

フィジカルAIで一気に需要が増えるのは、以下のような部品です。

面白いのは、この領域は日本の電子部品メーカーが伝統的に強い分野だという点です。GPUの世界では日本企業の存在感はほとんどありませんが、センサーやモーター、ベアリングといった「精密なアナログの世界」では、いまも世界シェア上位に日本企業が並んでいます。

高配当バリュー投資家としての向き合い方

とはいえ、これらは高配当株ではありません。配当利回りだけを見れば、わたしのポートフォリオの平均を大きく下回ります。だからわたしは、フィジカルAI関連は「配当をもらうポジション」ではなく「10年後の値上がりを見に行くポジション」として、明確に別枠で持つことにしています。

そのうえで大事にしているのが規模の管理です。今日の4銘柄は合計30,436円、ポートフォリオ全体の0.1パーセントにも満たない規模です。テーマ株というのは、当たれば大きい代わりに、期待が剥がれた時の下げも容赦がありません。わたしがキオクシアHD(285A)で経験している通り、1銘柄の急落が全体のパフォーマンスを押し下げる日は必ず来ます。

テーマに惹かれた時ほど、金額を小さくする。これが、5,000万円台の資産を高配当バリュー株で積み上げてきた自分が、新しい領域に手を出す時の唯一のルールです。

明日以降の注目ポイント

• ウォーシュFRB議長のタカ派姿勢が続くかどうかと、米長期金利・AI半導体株への波及
• 日本の長期金利が2.950パーセントから3パーセント台に乗るか、乗った場合の銀行・地銀株の反応
• 中東情勢の緊迫と原油価格の動向、INPEX(1605)など資源関連への追い風の持続性
• キオクシアHD(285A)の反発が続くか、10月1日の株式分割(1株→3株)に向けた値動き
• 新規購入したフィジカルAI関連4銘柄の初動と、次の決算での受注動向
• 9月相場入りに伴う機関投資家の資金の入れ替えと、9月末の権利取りに向けた高配当株の需給

まとめ

今日8月31日は「AI半導体売りで大きく下げた日経平均が大引けにかけて切り返し、バリュー優位のTOPIXとともにポートフォリオもプラス圏で8月を終えた一日」でした。日経平均マイナス0.14パーセントの66,311.93円、TOPIXはプラス0.23パーセントの4,156.29、わたしのポートフォリオはプラス0.22パーセントという結果です。

FRB議長のタカ派発言を受けた米利上げ観測でAI半導体株に売りが先行し、日経平均は一時64,832円まで1,500円超の急落を演じました。しかし長期金利の上昇を追い風にした資源株・地銀株への資金流入と、中東情勢の緊迫による原油高がエネルギー関連を押し上げ、日経平均は高値引けまで戻して着地。値がさ半導体が下げてもバリューが支えるという、この夏に何度も見てきた構図が今日も繰り返されました。

上昇TOP5では日本ゼオン(4205)がプラス4.77パーセントで首位、前週末に急落したキオクシアHD(285A)もプラス4.36パーセントと反発しました。下落TOP5は、前週末に上昇トップだったアストロスケールHD(186A)と、金価格上昇で買われ続けてきたAREホールディングス(5857)がそのまま反落する形で、いずれも利益確定の範囲内と受け止めています。

本日の取引はフィジカルAI関連としてミネベアミツミ(6479)・ソニーグループ(6758)・TDK(6762)・浜松ホトニクス(6965)の4銘柄を新規購入、合計30,436円でした。AIが画面の外に出てくる10年を見に行くポジションとして、あくまで打診買いの規模から始めます。

そして8月は、評価額プラス150万円、含み益率プラス54.74パーセントからプラス59.12パーセントへの一か月となりました。対日経41日累計はプラス15.53パーセントポイントと再拡大して、9月相場を迎えます。

明日も、地味に、着実に。

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• PERとは？初心者向け解説
• PBRとは？初心者向け解説

免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

今日8月28日(金)の東京株式市場は、前日の米国市場で半導体株が買われた流れを引き継ぎ、日経平均は反発してのスタートとなりました。ただし、5月に就任したウォーシュFRB議長の講演を控えて様子見ムードも強く、SaaS関連など出遅れ銘柄への物色買いが支える一方で上値は限定的、薄商いのなかでの値動きとなりました。結局、日経平均は前日比プラス273円58銭・プラス0.41パーセントの66,405円56銭で反発しています。

TOPIXもプラス29.49・プラス0.72パーセントの4,146.71円と、日経平均を上回る上昇率で着地しました。一方でわたしのポートフォリオはプラス0.28パーセント・プラス102,318円と、指数自体はプラス圏で終えたもののプラス幅は両指数に届かず、対日経ではマイナス0.13パーセントポイントとやや見劣りする一日になりました。含み損益率はプラス58.85パーセント、含み損益額はプラス1,375万円台まで積み上がっています。

今日の3大トピックは:

1. 米半導体株高を支えに日経平均・TOPIXともに反発、ただしFRB議長講演待ちの薄商いで上値は限定的
2. キオクシアHD(285A)がサンディスクとの約5兆円規模の投資計画発表を受け、マイナス8.76パーセントの急落で下落TOP5トップ
3. 本日は購入・売却ともになし、規律を保って様子見の一日

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均・TOPIXがともに反発するなかで、わたしのポートフォリオもプラス圏では着地したものの、キオクシアHD(285A)の急落が重しとなり、両指数の上昇率にはやや届かない結果となりました。

40日累計で対日経+15.17pptとやや縮小

40日累計は日経平均マイナス5.22パーセントに対してPFプラス9.95パーセント、対日経通算プラス15.17パーセントポイント——前日のプラス15.30pptからはわずかに縮小しましたが、高水準は維持できています。今日のようにキオクシア1銘柄の急落が全体の相対パフォーマンスを押し下げる場面はあるものの、40日という長さで見ればバリュー分散型の底堅さがしっかり効いていると感じています。

本日の取引

本日は購入・売却ともにありませんでした。キオクシアHD(285A)がマイナス8.76パーセントまで急落し、平均取得単価56,044円との差はさらに縮まりましたが、投資計画発表直後の値動きが荒い局面でナンピンを急ぐと高値覚えの逆パターンで焦って動くことになりかねないため、今日は状況を見極める一日としました。落ち着いた水準まで下げが続くようであれば、あらためて打診買いを検討したいと思います。

📊 本日の適時開示：キオクシアホールディングス(285A)

10株・平均取得単価56,044円で保有しているキオクシアHD(285A)が、本日マイナス4,600円・マイナス8.76パーセントの47,900円まで急落し、下落TOP5トップとなりました。評価損益はマイナス81,440円(マイナス14.53パーセント)まで悪化しています。

背景にあるのが、サンディスクとの間で結ばれた約5兆円規模の投資計画の発表です。前日8月27日には岩手県での新製造棟建設・メモリー増産に関する報道でプラス5.00パーセントまで買われていましたが、翌日にその投資計画の全体像が正式に開示されると、市場では「増産による生成AI向けデータセンター需要の取り込み期待」と「巨額投資による財務負担への警戒」の両面が一気に意識され、期待先行で買われていた分の利益確定売りが優勢になった格好です。

第1四半期の売上高は前年同期比プラス415.5パーセントの1兆7,671億円と基本的な業績自体は極めて堅調で、生成AI向けの需要拡大という追い風そのものは変わっていないと受け止めています。無配継続の銘柄でもあり、含み損益の値動きが荒いことは織り込んだうえで、長期の値上がり益狙いのポジションとして保有を続けるつもりです。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

上昇1位はアストロスケールHD(186A)のプラス6.37パーセント——7月27日の決算以降、宇宙デブリ除去事業への評価が続いており、無配ながら値上がり益で評価損益はプラス1,770円(プラス17.27パーセント)まで回復してきました。2位のAREホールディングス(5857)はプラス3.48パーセントで、貴金属リサイクルを主力とする同社らしく、金価格の急騰を起点にした買いの流れが続いている印象です。3位の任天堂(7974)は8月6日決算後の上昇基調を維持し、4位の東洋シヤッター(5936)、5位の東海東京(8616)は決算材料の乏しいなかでの底堅い動きでした。

下落TOP5

下落1位は上記のキオクシアHD(285A)で、投資計画発表を受けた期待先行の巻き戻しが理由でした。2位のFUJIMI(5384)はマイナス3.04パーセントで、AI向け先端半導体需要によるCMP製品の好調自体は続いているものの、8月18日のマイナス5.37パーセント以降の軟調な流れから抜け切れていません。それでも評価損益はプラス48,150円(プラス84.25パーセント)を維持しています。3位のツガミ(6101)、4位のマニー(7730)、5位のNGK(5333)はいずれも決算材料の乏しいなかでの利益確定売りの範囲内で、含み益は5銘柄とも大きく崩れることなく着地しました。

ポートフォリオ全体

含み損益率はプラス58.85パーセント、含み損益額はプラス1,375万円台——前日のプラス1,365万円台からプラス102,318円の積み増しです。キオクシアHD(285A)1銘柄の急落があった一日でしたが、他の主力銘柄の底堅さに支えられ、全体としてはプラス圏を維持できました。

📚 初心者向けワンポイント解説：大型設備投資計画(CAPEX)の発表で株価が上下に振れる理由

今日はキオクシアHD(285A)が、サンディスクとの約5兆円規模の投資計画発表を受けてマイナス8.76パーセントまで急落しました。前日には同じ投資計画の一部である新製造棟建設の報道でプラス5.00パーセントまで買われていたのに、なぜ全体像が正式に開示されると逆に売られてしまうのか、整理しておきます。

設備投資は「未来の成長」と「今の負担」の両面を持つ

企業が工場新設や増産投資を発表すると、投資家はまず「将来の売上・利益が増える」という成長期待で反応しがちです。しかし巨額の設備投資には、建設期間中の減価償却費の増加、資金調達に伴う財務レバレッジの上昇、投資が実際に利益として結実するまでのタイムラグといった「負担」の側面も必ず伴います。報道段階では成長期待だけが先行して買われやすい一方、正式な計画の規模や資金調達方法まで開示されると、この負担の大きさが具体的に意識され、期待先行分の利益確定売りが出やすくなります。

「噂で買って事実で売る」の設備投資版

これは以前このワンポイント解説でも触れた「好材料出尽くし」の相場心理と重なる部分がありますが、設備投資の場合は特に「規模の大きさ」自体が両刃の剣になりやすいのが特徴です。5兆円という規模は成長期待を大きく膨らませる一方で、それだけの資金をどう賄うのかという財務面の警戒も同時に膨らませます。

わたしが意識していること

無配・値上がり益狙いのグロース色の強い銘柄を保有する場合、こうした設備投資関連のニュースでは値動きが荒くなることをあらかじめ織り込んでおくようにしています。今日のような急落局面で慌てて売買するのではなく、基本的な業績(売上・利益の伸び)が崩れていないかを確認したうえで、腰を据えて保有を続けるかどうかを判断することを心がけています。

明日以降の注目ポイント

• ウォーシュFRB議長の講演・発言と米長期金利の反応
• キオクシアHD(285A)のサンディスクとの投資計画の詳細と、株価の落ち着きどころ
• 金価格の動向とAREホールディングス(5857)への影響の持続性
• FUJIMI(5384)が8月18日以降の軟調な流れから抜け出せるか
• 任天堂(7974)の8月6日決算後の上昇基調が続くか
• 日経平均・TOPIXの反発が来週も続くか、薄商いの解消のタイミング

まとめ

今日8月28日は「日経平均・TOPIXがともに反発するなかで、わたしのポートフォリオはプラス圏を守ったもののやや見劣りした一日」でした。日経平均プラス0.41パーセントの66,405.56円、TOPIXはプラス0.72パーセントの4,146.71円、わたしのポートフォリオはプラス0.28パーセントという結果です。

米半導体株高を支えに日経平均・TOPIXともに反発しましたが、ウォーシュFRB議長の講演を控えた薄商いで上値は限定的でした。そのなかでキオクシアHD(285A)はサンディスクとの約5兆円規模の投資計画発表を受けてマイナス8.76パーセントまで急落し、下落TOP5トップとなりました。上昇TOP5はアストロスケールHD(186A)を筆頭に、金価格上昇の恩恵を受けたAREホールディングス(5857)や任天堂(7974)の上昇基調継続が目立ちました。本日は購入・売却ともになく、値動きの荒い局面だからこそ規律を保って様子見の一日となりました。対日経40日累計はプラス15.17パーセントポイントと、前日からわずかに縮小したものの高水準は維持しています。明日以降もFRB議長人事の動向やキオクシアの投資計画の詳細を注視しつつ、地道に積み上げていきます。

明日も、地味に、着実に。

📌 関連記事

• 【2026年3月期決算配当まとめ】税引後合計310,541円を受け取った軌跡
• 高配当株投資を始めた理由
• 私が使っている証券会社の比較
• 高配当バリュー株の選び方｜5つの条件
• PERとは？初心者向け解説
• PBRとは？初心者向け解説

免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

今日8月27日(木)の東京株式市場は、寄り付き直後こそ米NVIDIAの好決算を受けたAI・半導体関連株への買いが先行し、日経平均は一時前日比プラス700円超まで上昇する場面がありました。しかし買いが一巡すると、AI・半導体銘柄の一角に利益確定の売りが優勢となり、あわせて米国のPCE(個人消費支出)物価指数が市場予想を上回ったことで米長期金利が上昇し、相場の重荷となりました。結局、日経平均は前日比マイナス130円18銭・マイナス0.20パーセントの66,131円98銭で3営業日ぶりに反落しています。

一方でTOPIXはプラス6.20・プラス0.15パーセントの4,117.22円と小幅ながら上昇し、日経平均とは明暗が分かれる一日となりました。わたしのポートフォリオはプラス0.14パーセント・プラス53,429円と、日経平均がマイナス圏に沈むなかでもプラス圏を守り、対日経ではプラス0.34パーセントポイントとアウトパフォームしました。含み損益率はプラス58.42パーセント、含み損益額はプラス1,365万円台まで積み上がっています。

今日の3大トピックは:

1. NVIDIA好決算を受けた寄り付きのAI株買いも、米PCE物価指数上振れ・長期金利上昇で利益確定売りに押され、日経平均は3営業日ぶりに反落、マイナス0.20パーセント
2. キオクシアHD(285A)が岩手県での新製造棟建設・メモリー増産に1兆円超を投じる計画を発表し、プラス5.00パーセントで上昇TOP5トップ
3. 本日は購入・売却ともになし、規律を保って様子見の一日

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均がマイナス圏に沈む一方でTOPIXはプラス圏を維持するという、値動きの方向感が分かれる一日でした。わたしのポートフォリオはTOPIXと同じ方向のプラスで着地し、日経平均に対してはしっかりとアウトパフォームできました。

39日累計で対日経+15.30pptと拡大

39日累計は日経平均マイナス5.63パーセントに対してPFプラス9.67パーセント、対日経通算プラス15.30パーセントポイント——前日のプラス14.96pptから拡大し、直近の高水準を更新しました。日経平均が値がさのAI・半導体株の値動きに振れやすいのに対し、わたしのポートフォリオは高配当バリュー株中心の分散が効いており、こうした荒い値動きの日ほど相対優位が出やすいと感じています。

本日の取引

本日は購入・売却ともにありませんでした。前日に続いて特に打診買いしたい水準まで下げてきた銘柄が見当たらず、無理に動かない一日としました。含み損益率がプラス58パーセント台まで積み上がっている今だからこそ、値ごろ感だけで飛びつかず、規律を保って次の機会を待つことも立派な投資判断だと考えています。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

上昇1位はキオクシアHD(285A)のプラス5.00パーセント——本日、岩手県での新製造棟建設とメモリー増産に1兆円超を投じる計画が伝わり、生成AI向けデータセンター需要の取り込みに前向きな材料として買われました。含み損益はまだマイナス3.5万円台ですが、7月末のナンピン後の平均取得単価56,044円からの含み損は着実に縮小しています。2位のIHI(7013)はプラス3.11パーセントで、8月19日の急落から戻りを試す値動きが続いており、航空エンジン・原子力事業の拡大を背景とした第1四半期の大幅増益決算がじわじわと評価され直している印象です。3位の東海東京(8616)、4位の竹内製作所(6432)、5位の栗本鐵(5602)はいずれも決算材料が出ていないなかでの上昇で、日経平均が反落するなかでも個別の需給が優勢だった銘柄群と言えそうです。

下落TOP5

下落TOP5は決算材料の乏しい銘柄が中心で、日経平均の反落局面での利益確定売り・持ち高調整の範囲内とみています。1位の高速(7504)はマイナス2.54パーセントながら、7月31日発表の第1四半期は増収増益と堅調で、含み益率はプラス131.29パーセントを維持しています。同率2位のグッドパッチ(7351)はマイナス2.54パーセントで評価損益もマイナス3,400円とまだ含み損圏ですが、下げ幅自体は小幅です。3位のヤマハ発(7272)、4位のツガミ(6101)、5位の任天堂(7974)はいずれもマイナス2パーセント前後の下げにとどまり、含み益は5銘柄ともしっかり維持できました。下落TOP5に大幅安の銘柄が1つもなかったのは、日経平均の反落幅がマイナス0.20パーセントと限定的だったことを反映していると感じています。

ポートフォリオ全体

含み損益率はプラス58.42パーセント、含み損益額はプラス1,365万円台——前日のプラス1,360万円台からプラス53,429円の積み増しです。日経平均が反落するなかでも小幅ながらプラスを守れたのは、高配当バリュー株中心の分散が効いた結果だと受け止めています。

📚 初心者向けワンポイント解説：日経平均とTOPIXが逆行する日はなぜ起こるか

今日は日経平均がマイナス0.20パーセントで反落した一方、TOPIXはプラス0.15パーセントで上昇するという、2つの代表的な株価指数が逆方向に動く一日でした。同じ東京株式市場の指数なのになぜこうした乖離が起きるのか、整理しておきます。

計算方法の違いが根本原因

日経平均は東証プライム上場銘柄のうち225銘柄を対象に、株価水準そのものを単純平均する「株価平均型(価格加重型)」の指数です。そのため、値がさ株(1株当たりの株価が高い銘柄)の値動きが指数全体に与える影響がとても大きくなります。一方のTOPIXは、東証上場銘柄全体の時価総額(発行済株式数×株価)を基準にする「時価総額加重型」の指数で、値がさ株か低位株かに関わらず、企業規模(時価総額)の大きさに応じて指数への寄与度が決まります。

今日の逆行が起きた背景

今日はNVIDIAの好決算を受けてAI・半導体関連の値がさ株に買いが先行しましたが、その後利益確定売りに押されました。日経平均は値がさの半導体関連株の比率が高いため、こうした一部銘柄の急な値動きに振れやすい性質があります。対してTOPIXは対象銘柄数が多く、値がさ株1銘柄の影響が薄まりやすいため、市場全体としては小幅なプラスを維持できたと考えられます。

わたしが意識していること

日経平均だけを見ていると市場全体の実態を見誤ることがあるため、必ずTOPIXも合わせて確認するようにしています。今日のように2つの指数が逆行する日は、値がさの一部銘柄に相場全体の変動が引っ張られているサインでもあり、自分のポートフォリオがどちらの値動きに近いかを意識する良い材料になっています。

明日以降の注目ポイント

• 米PCE物価指数上振れを受けた米長期金利の動向とNYダウ平均の反応
• キオクシアHD(285A)の新製造棟建設・メモリー増産計画の詳細と株価への影響の持続性
• IHI(7013)が8月19日の急落からの戻り基調を継続できるか
• AI・半導体関連株の利益確定売りが一巡するタイミング
• 竹内製作所(6432)・高速(7504)など決算材料のない銘柄の値動きの落ち着きどころ
• 日経平均とTOPIXの方向感が揃うか、乖離が続くか

まとめ

今日8月27日は「日経平均が反落するなかでも、わたしのポートフォリオはプラス圏を守れた一日」でした。日経平均マイナス0.20パーセントの66,131.98円、TOPIXはプラス0.15パーセントの4,117.22円、わたしのポートフォリオはプラス0.14パーセントという結果です。

NVIDIAの好決算を受けたAI・半導体関連株への買いが寄り付きで先行したものの、米PCE物価指数の上振れによる長期金利上昇を受けて利益確定売りが優勢となり、日経平均は3営業日ぶりに反落しました。そのなかでもキオクシアHD(285A)は新製造棟建設・メモリー増産1兆円超の計画発表を受けてプラス5.00パーセントで上昇TOP5トップとなり、IHI(7013)も戻り基調を継続しました。下落TOP5は決算材料の乏しい銘柄が中心で、いずれも下げ幅は限定的、含み益は5銘柄とも維持できました。本日は購入・売却ともになく、規律を保って様子見の一日となりました。対日経39日累計はプラス15.30パーセントポイントと、前日から拡大し直近の高水準を更新しています。明日以降も米長期金利の動向やAI・半導体株の利益確定売りの一巡を注視しつつ、地道に積み上げていきます。

明日も、地味に、着実に。

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免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

今日8月26日(水)の東京株式市場は、日経平均が前日比プラス405円73銭・プラス0.62パーセントの66,262円16銭で続伸しました。金融株への買いが目立ち、なかでも東京海上ホールディングスが1株を15株に分割する株式分割と株主優待制度の新設をまとめて発表したことを好感して買われました。あわせて、値上げ力のある消費関連企業にも資金が向かい、高値を付ける銘柄が相次ぐ一方、米国では根強いインフレ圧力への懸念も伝わっており、売買代金は引き続き薄商いにとどまりました。

TOPIXも日経平均に歩調を合わせ、プラス17.35・プラス0.42パーセントの4,111.02円で続伸しました。わたしのポートフォリオはプラス0.21パーセント・プラス78,691円と、指数の上昇にはやや届かず、対日経ではマイナス0.41パーセントポイントとアンダーパフォームしました。含み損益率はプラス58.19パーセント、含み損益額はプラス1,360万円台まで積み上がっています。

今日の3大トピックは:

1. 東京海上ホールディングス(8766)が1株→15株の株式分割・株主優待制度新設・配当予想修正を発表し、プラス2.98パーセントで上昇TOP5 2位
2. SBIホールディングス(8473)がPE投資事業の好調な第1四半期決算を材料にプラス5.01パーセントで上昇TOP5トップ
3. AI半導体株への警戒感からキオクシアHD(285A)やPILLAR(6490)が下落TOP5入り、ただしPILLARの含み益率はプラス200パーセント台を維持

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均・TOPIXがそろってプラス0.6パーセント前後で続伸する中、わたしのポートフォリオはプラス0.21パーセントにとどまり、指数の勢いにはやや及びませんでした。

38日累計で対日経+14.96pptとやや縮小も高水準を維持

38日累計は日経平均マイナス5.43パーセントに対してPFプラス9.53パーセント、対日経通算プラス14.96パーセントポイント——前日のプラス15.37pptからは縮小したものの、依然として高水準を維持しています。指数が続伸する日にわずかにアンダーパフォームするのは、下落局面で積み上げてきた優位の一部が押し戻される「揺り戻し」の範囲内とみています。

本日の取引

本日は購入・売却ともにありませんでした。前日の日セラミック(6929)・トピー工(7231)の買い増しに続いて、今日は特に打診買いしたい水準まで下げてきた銘柄が見当たらず、無理に動かない一日としました。含み損益率がプラス58パーセント台まで積み上がっている今だからこそ、値ごろ感だけで飛びつかず、規律を保って次の機会を待つことも立派な投資判断だと考えています。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

上昇1位はSBIホールディングス(8473)のプラス5.01パーセント——PE(プライベートエクイティ)投資事業の急拡大を背景に、2027年3月期第1四半期は収益5,710億円・親会社利益1,481億円という好調な決算を発表しており、8月19日の安値から5営業日連続で切り返す戻り相場のさなかにあります。2位の東京海上(8766)はプラス2.98パーセントで、1株を15株に分割する株式分割と株主優待制度の新設、配当予想の修正をまとめて発表したことが好感されました。分割の効力発生日は本稿執筆時点では確認できていませんが、個人投資家が買いやすくなる効果が期待され、含み益率はプラス81.34パーセントまで拡大しています。3位の南海辰村建設(1850)、4位の十六FG(7380)はいずれも地銀・金融セクターへの資金流入の流れに乗った形で、5位のグッドパッチ(7351)はプラス2.16パーセントながら評価損益はマイナス2,200円とまだ含み損圏にとどまっています。

下落TOP5

下落TOP5はAI半導体関連株への警戒感が色濃く出ました。1位のPILLAR(6490)はマイナス2.91パーセントで終値ちょうど10,000円の節目に乗せたものの、含み益率はプラス200.75パーセントとプラス200パーセント台をなんとか維持しています。2位のキオクシアHD(285A)はマイナス2.46パーセントで終値ちょうど50,000円、SOX指数の軟調な地合いを受けて半導体株全般に売りが出た流れに連動したとみられます。3位のエレコム(6750)、4位のスカパーJSAT(9412)、5位のIHI(7013)はいずれもマイナス2パーセント台前半の小幅な下げにとどまり、含み益は5銘柄ともしっかり維持できました。下落TOP5に含み損銘柄が1つもなかったのは、ここ数日の中でも安定した内容だったと感じています。

ポートフォリオ全体

含み損益率はプラス58.19パーセント、含み損益額はプラス1,360万円台——前日のプラス1,352万円台からプラス78,691円の積み増しです。取引ゼロの一日でしたが、指数の続伸にきちんと乗ってプラス圏を維持できました。

📚 初心者向けワンポイント解説：「株主優待」とは——なぜ企業は優待を新設するのか

今日は東京海上ホールディングス(8766)が株式分割とあわせて株主優待制度の新設を発表しました。せっかくの機会なので、株主優待という仕組みについて整理しておきます。

株主優待とは

株主優待とは、企業が一定株数以上を保有する株主に対して、配当金とは別に自社製品やサービス、金券、クオカードなどを贈る制度です。日本独自の慣行で、海外の上場企業にはほとんど見られません。あくまで企業が任意で実施するもので、法律上の義務ではありません。

なぜ企業は優待を新設するのか

企業が株主優待を新設する狙いは主に2つあると考えています。1つは個人投資家の裾野を広げること——優待欲しさに株を買う個人投資家が増えれば、株主数が増え、株価の安定にもつながります。もう1つは長期保有を促すことです。多くの優待制度は一定期間の継続保有を条件にしたり、保有年数に応じて優待内容をグレードアップさせたりする設計になっており、短期売買よりも「持ち続けること」に価値を持たせる仕組みになっています。今日の東京海上のように、株式分割で1株当たりの株価を下げて買いやすくする施策と優待新設を同時に行うのは、個人株主を増やしたい意図がより明確に表れているケースだと感じます。

わたしが意識していること

優待そのものは配当金ほど金額的なインパクトは大きくないことが多いですが、企業が「個人株主を大事にしたい」というメッセージを発したこと自体を評価しています。優待の内容だけで銘柄を選ぶことはしませんが、もともと保有している銘柄が優待を新設・拡充してくれるのは、長期保有を続ける後押しになる嬉しいニュースです。

明日以降の注目ポイント

• 週内に予定される米NVIDIA決算を控えた半導体株・SOX指数の値動き
• 東京海上ホールディングス(8766)の株式分割の効力発生日・配当予想の詳細確定
• 米国のインフレ圧力への懸念とNYダウ平均・米長期金利の動向
• PILLAR(6490)の含み益率プラス200パーセント台の推移
• SBIホールディングス(8473)の戻り基調が続くか
• キオクシアHD(285A)など半導体関連株の値動きの落ち着きどころ

まとめ

今日8月26日は「日経平均が続伸したものの、わたしのポートフォリオはやや届かなかった一日」でした。日経平均プラス0.62パーセントの66,262.16円、TOPIXもプラス0.42パーセントの4,111.02円、わたしのポートフォリオはプラス0.21パーセントという結果です。

金融株への買いが目立ち、なかでも東京海上ホールディングス(8766)が1株を15株に分割する株式分割と株主優待制度の新設をまとめて発表したことが好感され、プラス2.98パーセントで上昇TOP5入りしました。上昇TOP5トップのSBIホールディングス(8473)はPE投資事業の好調な決算を材料にプラス5.01パーセントと5営業日続伸しています。一方、下落TOP5はAI半導体株への警戒感が色濃く、PILLAR(6490)・キオクシアHD(285A)がマイナス2パーセント台の下落となりましたが、含み損銘柄は1つもなく、内容自体は落ち着いたものでした。本日は購入・売却ともになく、規律を保って次の機会を待つ一日となりました。対日経38日累計はプラス14.96パーセントポイントと、前日からはやや縮小したものの高水準を維持しています。明日以降も週内に予定される米NVIDIA決算やSOX指数の動向、東京海上の株式分割の詳細確定を注視しつつ、地道に積み上げていきます。

明日も、地味に、着実に。

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• 【2026年3月期決算配当まとめ】税引後合計310,541円を受け取った軌跡
• 高配当株投資を始めた理由
• 私が使っている証券会社の比較
• 高配当バリュー株の選び方｜5つの条件
• PERとは？初心者向け解説
• PBRとは？初心者向け解説

免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

今日8月25日(火)の東京株式市場は、日経平均が3営業日ぶりに反発し、前日比プラス328円34銭・プラス0.50パーセントの65,856円43銭で取引を終えました。イラン・パキスタン情勢を巡る過度な警戒感が和らいだことに加え、米長期金利の低下を受けてNYダウ平均が一時200ドル超上昇したことが投資家心理を支えました。売られすぎていた銘柄への押し目買いも入り、電線関連株などが買い戻される場面も見られましたが、売買代金は4カ月ぶりの低水準にとどまり、夏枯れ相場らしい様相も残りました。

TOPIXも日経平均と足並みを揃え、プラス20.38・プラス0.50パーセントの4,093.67円と上昇しました。わたしのポートフォリオはプラス0.31パーセント・プラス112,314円と、指数の上昇にはわずかに届かず、対日経ではマイナス0.19パーセントポイントとごく小幅にアンダーパフォームしました。含み損益率はプラス57.85パーセント、含み損益額はプラス1,352万円台まで積み上がっています。

今日の3大トピックは:

1. イラン情勢緩和と米長期金利の低下を背景に日経平均が3日ぶり反発、ただし売買代金は4カ月ぶり低水準の夏枯れ商状
2. 前日の下落TOP5常連だった高速(7504)プラス5.07パーセント・丸善CHI(3159)プラス5.64パーセントが一転して上昇TOP5入り——売られすぎ銘柄への押し目買いの波に乗った形
3. 日セラミック(6929)でナンピン、トピー工(7231)で押し目買いという対照的な2銘柄を購入

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均・TOPIXがそろってプラス0.50パーセントで反発する中、わたしのポートフォリオはプラス0.31パーセントにとどまり、指数にわずかに届きませんでした。

37日累計で対日経+15.37pptとやや縮小も高水準を維持

37日累計は日経平均マイナス6.05パーセントに対してPFプラス9.32パーセント、対日経通算プラス15.37パーセントポイント——前日のプラス15.56pptからはわずかに縮小したものの、依然として高水準を維持しています。指数がそろって反発した日にわずかにアンダーパフォームするのは、これまでの下落局面で優位を築いてきた分の「揺り戻し」の範囲内とみています。

本日の取引

今日は日セラミック(6929)とトピー工(7231)の2銘柄を、それぞれ2株ずつ購入しました。

日セラミックは平均取得単価を下回るナンピン、トピー工は上回る押し目買い

日セラミック(6929)は平均取得単価3,714円を下回る3,705円での買い増しで、平均取得単価を切り下げる「ナンピン」です。保有株数は8株から10株に増え、平均取得単価は約3,712円になりました。一方トピー工(7231)は平均取得単価2,954円を上回る3,045円での買い増しで、含み益を保ったままの水準からの買い増しのため「押し目買い」と位置づけています。保有株数は18株から20株に増え、平均取得単価は約2,963円になりました。同じ「2株ずつの買い増し」でも、価格が平均取得単価の上か下かでナンピンと押し目買いに分かれる、好対照な一日でした。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

上昇TOP5で目を引いたのは、前日の下落TOP5に入っていた高速(7504)プラス5.07パーセントと丸善CHI(3159)プラス5.64パーセントが揃って一転上昇したことです。前日の押し目を拾う動きが入った形で、今日の日経平均全体を支えた「売られすぎ銘柄への押し目買い」の縮図と言えそうです。1位のアストロスケール(186A)はプラス6.17パーセントで、直近の値動きの荒さが続いています。4位のPILLAR(6490)はプラス4.78パーセントで、含み益率はプラス209.77パーセントまで拡大——主力銘柄の中でも突出した伸びを見せています。5位のホッカンHD(5902)もプラス3.16パーセントと底堅い動きでした。

下落TOP5

下落TOP5は5銘柄すべてマイナス1〜3パーセント台の小幅な下げにとどまりました。1位のアドソル日進(3837)はマイナス3.12パーセント、2位のホンダ(7267)はマイナス2.92パーセントで、いずれも直近の上昇に対する利益確定売りの範囲内とみています。3位の太平製作所(6342)はマイナス2.12パーセントで、評価損益もマイナス580円と下落TOP5の中で唯一のマイナス圏となりました。4位のトーモク(3946)はマイナス1.91パーセント、5位の南海辰村建設(1850)はマイナス1.88パーセントで、こちらも含み益を保ったままの小幅な調整です。下落TOP5でも含み損は太平製作所1銘柄のみで、他4銘柄は含み益を維持しました。

ポートフォリオ全体

含み損益率はプラス57.85パーセント、含み損益額はプラス1,352万円台——前日のプラス1,341万円台からプラス112,314円の積み増しです。日経平均・TOPIXがそろって反発する中、わずかに指数には届かなかったものの、着実にプラス圏を維持できた一日でした。

📚 初心者向けワンポイント解説：ナンピンと押し目買いの違い——同じ「買い増し」でも意味が変わる

今日は日セラミック(6929)とトピー工(7231)の2銘柄を買い増ししましたが、実はこの2つ、投資判断としては対照的な性格を持っています。整理しておきます。

ナンピンとは

ナンピン(難平)買いとは、保有している銘柄の株価が平均取得単価を下回った時に追加購入し、平均取得単価を切り下げる手法です。今日の日セラミック(6929)がこれにあたり、平均取得単価3,714円に対して3,705円で買い増したことで、平均取得単価は約3,712円まで下がりました。含み益が縮小している局面での買い増しになりやすく、「もっと下がったらどうしよう」という不安を伴いやすい手法です。

押し目買いとは

一方、押し目買いは、上昇トレンドにある銘柄が一時的に値を下げた局面で買い増しする手法です。平均取得単価を上回る水準での買い増しになることが多く、今日のトピー工(7231)は平均取得単価2,954円に対して3,045円で買い増ししており、これに該当します。含み益を保ったままの買い増しのため、心理的な負担はナンピンより小さくなります。

わたしが意識していること

同じ「株数を増やす」行動でも、平均取得単価を基準にどちら側での買い増しかを意識することで、自分がどれだけリスクを取っているのかを客観視できます。今日のように2銘柄が対照的なパターンになった日は、その違いを振り返る良い機会だと感じています。

明日以降の注目ポイント

• 週内に予定される米NVIDIA決算を控えた半導体株・SOX指数の値動き
• イラン・パキスタン情勢の緊張緩和が続くか
• 米長期金利の低下基調とNYダウ平均の戻りが継続するか
• PILLAR(6490)の含み益率プラス200パーセント超の推移
• 太平製作所(6342)の反動修正がどこまで続くか
• 高速(7504)・丸善CHI(3159)など、前日の下落から切り返した銘柄の値動きの継続性

まとめ

今日8月25日は「日経平均が3営業日ぶりに反発したものの、わたしのポートフォリオはわずかに指数に届かなかった一日」でした。日経平均プラス0.50パーセントの65,856.43円、TOPIXも同じくプラス0.50パーセントの4,093.67円、わたしのポートフォリオはプラス0.31パーセントという結果です。

イラン・パキスタン情勢の緊張緩和と米長期金利の低下を背景に、日経平均は3営業日ぶりに反発しました。ただし売買代金は4カ月ぶりの低水準にとどまり、夏枯れ相場らしい薄商いでもありました。前日の下落TOP5常連だった高速(7504)・丸善CHI(3159)が一転して上昇TOP5入りし、売られすぎ銘柄への押し目買いの流れを裏付ける形になりました。PILLAR(6490)は含み益率プラス209.77パーセントまで拡大し、主力銘柄の強さを改めて示しています。下落TOP5は5銘柄すべて小幅な下げにとどまり、含み損となったのは太平製作所(6342)1銘柄のみでした。本日は日セラミック(6929)とトピー工(7231)を2株ずつ、合計13,500円購入しました。平均取得単価を挟んで対照的な位置づけの2銘柄となり、ナンピンと押し目買いの違いを実感する一日になりました。対日経37日累計はプラス15.37パーセントポイントと、前日からはわずかに縮小したものの高水準を維持しています。明日以降も週内に予定される米NVIDIA決算やSOX指数の動向、米長期金利の推移を注視しつつ、地道な買い増しを続けていきます。

明日も、地味に、着実に。

📌 関連記事

• 【2026年3月期決算配当まとめ】税引後合計310,541円を受け取った軌跡
• 高配当株投資を始めた理由
• 私が使っている証券会社の比較
• 高配当バリュー株の選び方｜5つの条件
• PERとは？初心者向け解説
• PBRとは？初心者向け解説

免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。

今日のサマリー

今日8月24日(月)の東京株式市場は、日経平均が前日比マイナス488円27銭・マイナス0.74パーセントの65,528円09銭で続落しました。米長期金利が4.70パーセント近辺まで上昇したことに加え、今週注目される米NVIDIA決算を控えた半導体株全般への警戒売りが重荷となり、半導体関連指数(SOX)の軟調さがアジア株にも波及した格好です。

一方でTOPIXはプラス6.00・プラス0.15パーセントの4,073.29とプラス圏を維持しました。日経平均は値がさの半導体関連株の比重が大きいため下落幅が目立った一方、TOPIXは商社・建機など景気敏感なバリュー株の切り返しに支えられ、指数間の明暗がくっきり分かれた一日でした。

わたしのポートフォリオはプラス0.28パーセント・プラス104,387円と、日経平均をプラス1.02パーセントポイントでアウトパフォームしました。含み損益率はプラス57.40パーセント、含み損益額はプラス1,341万円台——前日から着実に積み増しています。

今日の3大トピックは:

1. NVIDIA決算を控えた警戒感で半導体株全般が軟調、値がさ株の重い日経平均はマイナス0.74パーセント、対照的にTOPIXはプラス0.15パーセントと明暗
2. コマツ(6301)プラス4.94パーセント・住友商事(8053)プラス3.63パーセントなど建機・商社株が上昇TOP5を席巻——直近の急落からの値幅を伴う切り返し
3. 北海道電力(9509)を押し目買い——泊原発3号機の安全対応を挟んだ株価の一服局面で買い増し

主要指数とポートフォリオの比較

日経平均が半導体株安で続落する中、わたしのポートフォリオは日経平均・TOPIXの双方を上回るプラス0.28パーセントで着地しました。

36日累計で対日経+15.56pptと拡大

36日累計で日経平均マイナス6.55パーセントに対してPFプラス9.01パーセント、対日経通算プラス15.56パーセントポイント——前日のプラス14.54pptからさらに拡大しました。指数が半導体株安で下押しする中でもポートフォリオがプラスを維持できたことが、優位性拡大の主因です。

本日の取引

今日は北海道電力(9509)を1銘柄、8株購入しました。

泊原発の安全対応を挟んだ一服局面での押し目買い

北海道電力(9509)は平均取得単価976円を上回る1,074.5円での買い増しです。8/19に泊原発3号機の再稼働準備工事中の作業員転落死が報じられ、全工事停止・総点検が発表されたのを受けて株価は一時1,057円まで下押ししましたが、8/18〜21の4営業日で1,088円まで戻す展開になっていました。今日はその戻りから一服してマイナス1.24パーセントの1,074.5円まで調整したところを拾った形で、平均取得単価を下回らない水準のため「ナンピン」ではなく「押し目買い」と位置づけています。保有株数は16株から24株に増え、平均取得単価は約1,009円になりました。安全対応の総点検が長期化しないか、今後も注視していきます。

私の高配当株ポートフォリオ実績

上昇TOP5

上昇TOP5は5銘柄すべてプラス2パーセント台以上、うち3銘柄がプラス2パーセント台後半〜5パーセント近くという力強い動きでした。上昇1位はコマツ(6301)プラス4.94パーセント——8/19の急落(前日比361円安)からの値幅を伴う切り返しで、25日移動平均線を上抜けるなどテクニカル面での戻りが確認されています。含み益率はプラス104.92パーセントまで拡大しました。2位の住友商事(8053)はプラス3.63パーセント——8/19の下落からの反発局面でアナリストのレーティング更新が重なったとみています。3位のクボタ(6326)も建機セクターとしてコマツと同様の切り返しに乗った形です。4位の新日本空調(1952)、5位の任天堂(7974)は指数全体の底堅さに連動した値動きとみています。

下落TOP5

下落TOP5の中心は半導体関連株でした。下落1位はアストロスケール(186A)マイナス12.31パーセント——直近の上昇分に対する利益確定売りの範囲内とみています。2位のキオクシアHD(285A)はマイナス6.24パーセント——8/19にフィラデルフィア半導体株指数(SOX)が5パーセント近く下落した流れを引き継ぎ、NVIDIA決算を控えた半導体セクター全体の警戒感が重荷になったとみています。高速(7504)・東京きらぼしFG(7173)・丸善CHI(3159)はいずれも直近の大幅上昇銘柄で、利益確定売りの範囲内と捉えています。下落TOP5でも含み損はキオクシアHD1銘柄のみで、他4銘柄は含み益を維持しました。

ポートフォリオ全体

含み損益率はプラス57.40パーセント、含み損益額はプラス1,341万円台——前日のプラス1,330万円台からプラス104,387円の積み増しです。日経平均が半導体株安で続落する中でもポートフォリオがプラスで着地したことは、バリュー分散型ポートフォリオの底堅さを示す一日になりました。

📚 初心者向けワンポイント解説：SOX指数(フィラデルフィア半導体株指数)とは——なぜ日本の半導体株がつられて動くのか

今日、下落TOP5の2位に入ったキオクシアHD(285A)の背景には、米国の「SOX指数」の動きがありました。この指数について整理しておきます。

SOX指数とは何か

SOX指数(フィラデルフィア半導体株指数)は、インテル・エヌビディア・TSMCなど米国市場に上場する主要な半導体関連企業約30社で構成される株価指数です。半導体業界全体の景況感を映す代表的な指標として、世界中の投資家が注目しています。

日本の半導体株が連動しやすい理由

キオクシアHD(285A)のような日本の半導体メーカーは、米国の半導体企業と直接的な競合関係にあったり、同じサプライチェーンに組み込まれていたりします。そのためSOX指数が大きく動くと、「米国の半導体需要や設備投資の見通しが変わったのではないか」という思惑から、日本の半導体関連株も同じ方向に振れやすくなります。今日はNVIDIA決算を控えた警戒感からSOX指数が軟調に推移し、その流れがキオクシアHDの下落に波及した形です。

わたしが心がけていること

半導体株は個別企業の業績だけでなく、SOX指数のような米国発のセクター全体の動きに左右されやすい銘柄群です。一日の値動きに一喜一憂せず、決算などの企業固有の材料と、SOX指数のようなセクター全体の材料を切り分けて考えるようにしています。今日のキオクシアHDの下落も、個別の悪材料というよりはセクター全体の警戒感によるものと捉え、保有を継続する判断をしています。

明日以降の注目ポイント

• 今週注目される米NVIDIA決算を控えた半導体株・SOX指数の値動き
• 米長期金利4.70パーセント近辺の高止まりが株価の重荷であり続けるか
• コマツ・住友商事など建機・商社株の切り返しが続くか
• 北海道電力(9509)の泊原発3号機の安全対応・総点検の進捗
• 日経平均とTOPIXの明暗(値がさ半導体株安 vs バリュー株優位)が続くか
• キオクシアHD(285A)など半導体株の反発タイミング

まとめ

今日8月24日は「NVIDIA決算を控えた半導体株安で日経平均が続落する一方、TOPIXはプラス圏を維持し、指数間の明暗がくっきり分かれた一日」でした。日経平均マイナス0.74パーセントの65,528.09円、TOPIXはプラス0.15パーセントの4,073.29、わたしのポートフォリオはプラス0.28パーセントと、両指数を上回る結果になりました。対日経36日累計はプラス15.56パーセントポイントと、前日からさらに拡大しています。

半導体株全般への警戒感が日経平均の重荷となる中、コマツ(6301)・住友商事(8053)など建機・商社株が上昇TOP5を席巻し、TOPIXの底堅さを支えました。一方で下落TOP5にはキオクシアHD(285A)がマイナス6.24パーセントで入り、SOX指数の軟調さが波及した格好です。本日は北海道電力(9509)を1銘柄・8株、押し目買いしました。泊原発の安全対応を挟んだ株価の一服局面を、平均取得単価を上回る水準ながら買い増しの機会と捉えた形です。明日以降もNVIDIA決算や米長期金利の動向を注視しつつ、地道な買い増しを続けていきます。

明日も、地味に、着実に。

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免責事項：本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資はご自身の判断と責任で行ってください。